Negativni lastniški kapital se nanaša na negativno stanje lastniškega kapitala družbe, ki nastane, ko skupne obveznosti družbe presegajo vrednost njegovih bilančnih sredstev v določenem trenutku in razlogi za tako negativno stanje vključujejo nakopičene izgube, velike izplačilo dividend, veliko zadolževanje za pokrivanje nakopičenih izgub itd.
Negativni lastniški kapital
Oglejte si delniški kapital družbe Colgate. Njen lastniški kapital je negativen.
Je lastniški kapital negativnega lastnika znak nevarnosti, ki vlagateljem pomeni, da se držijo stran od te delnice? Negativni lastniški kapital je v večini primerov posledica izgub, ki jih je v letih nabrala družba.
V tem članku podrobno obravnavamo negativni lastniški kapital -
Kaj je negativni lastniški kapital?
Najprej se vrnemo k osnovni računovodski enačbi. Lastniški kapital je preprosto razlika med sredstvi in obveznostmi.
Z drugimi besedami, to je znesek kapitala, ki ga imetnik vnese ob začetku poslovanja. V primeru podjetja gre za znesek kapitala, ki so ga delničarji vpisani.
Kot je prikazano zgoraj, je lastniški kapital del razlike med sredstvi in obveznostmi. Vključuje tudi rezerve, ki se čez nekaj časa kopičijo z dobičkom.
Če ste nov v računovodstvu, lahko preberete ta finančna gradiva za nefinančne knjige.
Po drugi strani pa se negativni kapital nanaša na negativno stanje lastniškega osnovnega kapitala v bilanci stanja. To se običajno zgodi, če ima podjetje neprekinjeno izgube, ki izravnajo rezerve in lastni kapital, ki se pojavijo v bilanci stanja.
To se lahko zgodi tudi zaradi številnih drugih razlogov. Spodaj so navedeni glavni razlogi za negativni kapital.
- Podjetje ima prevelik vzvod, kar pomeni, da je dolga ogromno. Ko ima podjetje izgubo, to povzroči odliv denarja. Tako se podjetje na splošno zadolžuje, da ostane in deluje. Ta krog se nadaljuje, kar na splošno povzroči ogromno kopičenje dolga, podjetje pa povzroča izgube. Poleg tega, ko podjetje vstopi v to fazo negativnega lastniškega kapitala, to povzroči znižanje bonitetne ocene, kar posledično povzroči višje obrestne mere.
- Odkup lastnih delnic - v skladu z načrtom odkupa delnic družbe lahko podjetje kupi svoje običajne delnice. Posledica je zmanjšanje lastniškega kapitala. Če se odkupijo velike količine navadnih delnic, lahko to privede do negativnega lastniškega kapitala.
- Izplačilo dividend - če je družba izplačala več zneskov denarnih dividend kot dobiček, lahko povzroči negativni lastniški kapital.
- Oblikovanje rezervacij - Negativni lastniški kapital se lahko zgodi tudi, ko je družba oblikovala velike rezervacije za prihodnje pričakovane finančne obveznosti.
Upoštevajte tudi, da negativni zadržani dobiček ne pomeni nujno, da morajo delničarji podjetju dati denar. Po zakonih o družbah so delničarji odgovorni le v obsegu, v katerem so denar vložili v posel.
V primeru negativnih delniških družb delničarji, če se likvidirajo ali razpustijo, verjetno ne prejmejo ničesar v zameno za prvotno naložbo. Če pa je družba s prodajo svojih sredstev realizirala več zneskov, lahko plača delničarjem, čeprav je lastniški kapital negativen.
Kako nastane negativni lastniški kapital?
Naj vam s pomočjo primera razložim ta koncept.
Mr.X želi začeti poslovanje z jeklenimi tuljavami. Od banke je kupil 1.000.000 USD kot posojilo in 50.000 USD kot svoj prispevek. Zdaj je kupil sredstva za ustanovitev podjetja 25.000 ameriških dolarjev za nakup stavbe in urejene stavbe ter 5000 dolarjev za pohištvo, 60.000 dolarjev za nakup jeklenih zalog (inventar). Preostali ameriški dolar je v gotovini. Zdaj je vse pripravljeno, zato je šel začeti posel. Njegova začetna bilanca stanja je videti takole.
Tako je sčasoma začel posel, začel prodajati jeklo. Zaradi težkega poslovnega okolja so cene jekla začele padati, zato bi lahko svoj inventar v višini 60.000 dolarjev prodal za 35.000 dolarjev, pri čemer bi izgubil 25.000 dolarjev.
Poleg tega je najel dodatno posojilo v višini 40.000 USD in kupil zalogo v višini 80.000 USD.
Gotovinsko stanje = 60.000 USD (odprtje) + 35.000 USD (prodaja zalog jekla) - 80.000 USD (nova zaloga) = 55.000 USD
Zaključna bilanca stanja je naslednja.
V zgornjem primeru sredstva - obveznosti znašajo 1,65.000–1,40.000, kar je 25.000 ameriških dolarjev, lastniški kapital pa 25.000
Zdaj pa gremo naprej.
V naslednjem letu 2017 so cene še naprej padale. Zaloga v višini 60.000 ameriških dolarjev se proda za samo 25.000 ameriških dolarjev in izgubi 35.000 ameriških dolarjev.
Rezerve in presežek = - 25000 $ - 35000 $ = - 60000 $
Bilančna vsota v tem primeru znaša 1.30.000 USD, obveznosti pa 1.40.000 USD, zaradi česar je lastniški kapital negativen.
Negativni lastniški kapital - Revlon
Glej naslednjo bilanco stanja ameriške multinacionalne kozmetične družbe, družba Revlon 2013
vir: Revlon SEC vložki
Kot vidite na zgornjem posnetku, je v bilanci stanja družbe Revlon ogromno negativnega zadržanega dobička (nabrani primanjkljaj), kar vodi do negativnega celotnega kapitala. Negativni zadržani dobiček je predvsem posledica konstantnih izgub iz poslovanja, zlasti zaradi upočasnitve kitajskega trga.
Bilančna vsota družbe Revlon je znašala 3023 milijonov USD, obveznosti pa okoli 3.638 milijonov USD, kar je imelo za posledico primanjkljaj lastniškega kapitala v višini 614,8 milijona USD.
Negativni lastniški kapital - Colgate
Oglejmo si zdaj delniški kapital družbe Colgate. Upoštevajte, da je Colgate dobičkonosno podjetje z zadržanim dobičkom v višini 19,9 milijarde USD v letu 2016.
Kapital lastniškega kapitala pa je negativen iz dveh razlogov -
- Zakladne zaloge - Colgate v skladu z načrtom odkupa delnic vsako leto odkupi svoj delež. Opažamo, da je Colgate do leta 2016 kupil 19,13 milijarde dolarjev navadnih delnic.
- Akumulirani drugi vseobsegajoči donos - Tudi zato je lastniški kapital družbe Colgate negativen. Vsako leto druge obsežne izgube še povečajo izgube. (Podrobneje si oglejte nakopičeni drugi vseobsegajoči donos)
Konsolidirani izkaz sprememb lastniškega kapitala nam ponuja izčrpne podrobnosti o poglavju delniški kapital. Spodaj glej konsolidirani izkaz sprememb lastniškega kapitala družbe Colgate.
Ugotavljamo, da je Colgate leta 2016 odkupil 1,55 milijarde dolarjev navadnih delnic. Poleg tega so bile druge obsežne izgube brez davkov - leta 2016 230 milijonov USD.
vir: Colgate SEC Filings
Negativni lastniški kapital - HP
Oglejmo si zdaj delniški kapital družbe HP. Opažamo, da je HP-jev lastniški kapital leta 2015 znašal 27,76 milijarde USD, leta 2016 pa negativnega na - 3,88 milijarde USD. Zakaj?
vir: HP 10K vložki
Glavni razlog, da je HP-jev lastniški kapital postal negativen, so bile spremembe zadržanega dobička. Upoštevajte, da spremembe zadržanega dobička v HP niso nastale zaradi izgub kot HP. HP je donosen in je leta 2016 ustvaril 2,49 milijarde USD neto dobička.
HP-jev lastniški kapital je postal ločen zaradi njegove ločitve HP Enterprise, ki je privedla do zmanjšanja lastniškega kapitala za - 37,2 milijarde USD. Poleg tega so negativni lastniški kapital še povečale denarne dividende v višini 858 milijonov USD.
Posledice negativnega lastniškega kapitala
- Povišane obrestne mere bank
- Težave pri pridobivanju dodatnih sredstev bodisi s posojili bodisi s kapitalom
- Zmanjšanje kreditnega obdobja, ki ga ponujajo upniki, ali pa lahko zavrnejo prodajo kredita.
- Zmanjšanje ocen podjetij in bonitetnih ocen
- Zmanjšanje naročil, ker se stranke bojijo, da bo podjetje spoštovalo pogodbo
- Ne more plačati dividend delničarjem
- Padec cene delnic podjetja
- Podjetje je po zakonih mogoče razvrstiti kot bolno podjetje
- Lahko povzroči odpuščanje zaposlenih, kar lahko privede do poslabšanja imena in slave podjetja ter morale zaposlenih.
Ali negativni lastniški kapital implicitno pomeni nično tržno vrednost?
Samo zato, ker je lastniški kapital v poslovnih knjigah negativen, to še ne pomeni, da je cena delnice družbe na trgu enaka ali na voljo brezplačno. Tržna cena je vedno pozitivna. Morda dobro poslujejo glede na cene delnic in jih delničarji zelo dobro kupujejo. Ker tržna cena delnic ni odvisna samo od knjigovodskih vrednosti podjetja, ampak je odvisna od števila dejavnikov, kot so obeti podjetja, denarni tokovi iz poslovanja, iztržljiva vrednost sredstev, pretekli rekord podjetja.
Zaključek
Ker neto vrednost podjetja predstavlja njeno finančno zdravje, je lahko vlagatelj opozorilni signal, da zapusti naložbo v primeru negativne neto vrednosti. Vendar to ni edini dejavnik, ki ga je treba upoštevati pri ocenjevanju odločitev o nakupu ali prodaji.
Koristne objave
Original text
- Operativni kalkulator denarnih tokov
- Izkaz lastniškega kapitala
- Kaj je odkup delnic? <