Kakšno je razmerje pokritosti obresti?

Razmerje pokritosti obresti je razmerje, ki se uporablja za določitev, kolikokrat lahko podjetje plača svoje obresti s trenutnim dobičkom pred obrestmi in davki podjetja in je v pomoč pri določanju likvidnostnega stanja podjetja z izračunom, kako enostavno lahko podjetje plača obresti na svoj neporavnani dolg.

Večina podjetij ima najeta posojila (tako dolgoročna kot kratkoročna) in za to morajo plačevati obresti. Vlagatelji morajo preverjati, ali bo podjetje lahko pravočasno plačalo obresti. Kot lahko vidimo iz zgornje tabele, ima Nissan izjemno zdravo razmerje pokritosti v primerjavi s svojimi vrstniki - Fordom in Daimlerjem.

Razmerje pokritosti obresti pomaga določiti, kako enostavno lahko podjetje plača obresti za svoj neporavnani dolg / posojila. Razvrščen je kot razmerje dolga - ki daje splošno predstavo o finančni strukturi in finančnem tveganju, s katerim se sooča podjetje. Lahko ga razvrstimo tudi kot razmerje plačilne sposobnosti, ki pomaga razumeti, ali je organizacija solventna in ali obstajajo grožnje v zvezi s stečajem.

G. Benjamin Graham (avtor znamenite knjige z naslovom Inteligentni vlagatelj je razmerje pokritosti poklical kot del "meje varnosti". Ta izraz je pojasnil s primerjavo z inženiringom mostu. Pri gradnji mostu je teža, ki jo lahko prenaša, je deklarirana kot 10.000 funtov, medtem ko je dejanska največja meja teže, za katero je zgrajena, 30.000 funtov. Ta dodatnih 20.000 funtov predstavlja mejo varnosti za prilagajanje nepričakovanim situacijam. Na enak način ICR predstavlja mejo varnosti glede plačil obresti organizacije.

To razmerje v določeni meri pomaga tudi pri merjenju finančne stabilnosti podjetja ali stisk, s katerimi se lahko sooča zaradi zadolževanja.

Kapital in dolg sta dva vira sredstev za vsako podjetje. Obresti so stroški dolga za organizacijo. Analiza, ali je podjetje sposobno plačati te stroške, je zelo pomembna. Zato je to zelo kritično razmerje za delničarje in posojilodajalce podjetja.

Formula razmerja pokritosti obresti

ICR se izračuna s preprosto formulo, kot sledi:

# 1 - Uporaba EBIT

Razmerje pokritosti obresti = EBIT za obdobje ÷ Skupno plačilo obresti v danem obdobju

Tu EBIT pomeni zaslužek pred obrestmi in davki

Dovolite nam, da to formulo bolje razumemo s pomočjo naslednjega primera.

ICR za leto 2015 = 90.100 USD ÷ 9.200 USD = 9,99

ICR za leto 2014 = 81.724 USD ÷ 8.000 USD = 10.07

# 2 - Uporaba EBITDA

Majhna sprememba zgornje formule je dodajanje nedenarnih stroškov EBIT (EBITDA) in nato izračun ICR.

Formula istega je naslednja:

Formula razmerja pokritosti obresti = (EBIT za obdobje + nedenarni odhodki) ÷ Skupna plačila obresti v danem obdobju.

Nedenarni odhodki so za večino podjetij amortizacija.

Da bi razumeli to formulo, najprej razumemo, kaj mislimo z nedenarnimi stroški. Kot že samo ime pove, gre za stroške, ki nastanejo v poslovnih knjigah, vendar dejanski odliv denarja zaradi teh stroškov ni. Zelo dober primer tega je amortizacija. Amortizacija letno meri obrabo osnovnih sredstev, vendar ne vodi do nobenega odliva.

Logika dodajanja teh nedenarnih stroškov je, da pridemo do številke, ki bo na voljo za plačilo obresti v pravem pomenu in ne le glede na knjigovodski dobiček. Če jim prištejemo še te stroške, se bo stopnja pokritosti obresti zagotovo povečala.

Če vzamemo zgornji primer,

ICR za leto 2015 = (90.100 USD + 8.300 USD) ÷ 9.200 USD = 10,58

ICR za leto 2014 = (81.724 USD + 8.600 USD) ÷ 8.000 USD = 12.04

Finančni analitiki uporabljajo prvo ali drugo formulo, odvisno od tega, kaj se jim zdi primernejše.

Razmerje pokritosti obresti družbe Colgate (z uporabo metode EBITDA)

Izračunajmo zdaj količnik kritja obresti Colgate. V tem primeru bomo uporabili formulo EBITDA = EBITDA / odhodki za obresti (z uporabo druge formule)

• Colgate-ov ICR = EBITDA / odhodki za obresti
• V družbi Colgate odhodki in stroški amortizacije v izkazu poslovnega izida niso bili navedeni. Te lahko enostavno najdete v razdelku Denarni tok iz poslovanja.
• Upoštevajte tudi, da so odhodki za obresti neto znesek v izkazu poslovnega izida (odhodki za obresti - prihodki od obresti)

  

• Kot lahko opazimo, je pokritost z obrestmi Colgate zelo zdrava. V zadnjih dveh letih je ohranil razmerje pokritosti obresti, ki je preseglo 100-krat.
• Tudi v letu 2013 so bili neto odhodki za obresti negativni (odhodki za obresti - prihodki od obresti). Zato razmerje ni bilo izračunano.

  

Razlaga razmerja pokritosti obresti

Razmerje pokritosti obresti je preverjanje plačilne sposobnosti organizacije. Z enostavnimi besedami razmerje meri, kolikokrat je mogoče obresti plačati z danim dohodkom podjetja. Torej, višje ko je razmerje, boljše je. Višje razmerje pomeni, da ima organizacija dovolj blažilnika tudi po plačilu obresti. V zgornjem primeru ima M / s High Earners Limited ICR približno 10 za leto 2014. To pomeni, da je imel dovolj blažilnika za plačilo obresti za 9-krat več kot dejansko plačljive obresti.

Z drugimi besedami, lahko rečemo, da nižje je razmerje, večja je obremenitev organizacije, da nosi stroške dolga. Ko se razmerje spusti pod 1,5, to pomeni rdeče opozorilo za podjetje. Označuje, da morda komajda pokriva svoje stroške obresti. Vse, kar je nižje od 1,5, pomeni, da organizacija morda ne bo mogla plačati obresti za svoja posojila. V tem primeru obstaja velika verjetnost neplačila. Prav tako lahko zelo negativno vpliva na dobro ime podjetja, saj bodo vsi posojilodajalci zelo previdni glede vloženega kapitala, morebitni posojilodajalci pa se bodo izogibali tej priložnosti.

V primeru, da podjetje ne more plačati obresti, se lahko na koncu zadolži več. To na splošno poslabša položaj in vodi do zanke, v kateri se podjetje še naprej zadolžuje, da pokrije svoje stroške obresti.

Kaj se zgodi, če razmerje pokritosti dejansko pade pod 1? V tem primeru to pomeni, da podjetje ne ustvarja dovolj prihodkov, zato je skupna plačana obrest večja od dobička pred obrestmi in davki . To je močan pokazatelj neplačila. To pogosto vodi v nevarnost bankrota.

Oglejte si spodnji graf. Kanadski naravni ICR zdaj znaša -0,91x (manj kot 0). Tak položaj za podjetje ni dober, saj nima dovolj zaslužka za poravnavo stroškov obresti.

vir: ycharts

V večini primerov mora biti najmanjše razmerje pokritosti obresti približno 2,5 do 3. Toliko je dovolj, da ne sprožite rdeče zastave. Vendar lahko v mnogih primerih podjetje ohranja višje razmerje, na primer:

• Močna notranja politika, pri kateri je uprava pooblaščena za ohranjanje višjega razmerja;
• Obstajajo lahko tudi pogodbene zahteve različnih posojilojemalcev podjetja, da ohranijo višje razmerje.

Tudi različne panoge imajo lahko različno stopnjo sprejemljivosti ICR. Na splošno lahko panoge, kjer je prodaja stabilna, na primer osnovne gospodarske javne službe, z nižjim razmerjem pokritosti z obrestmi. To je zato, ker imajo razmeroma stalen EBIT in je njihov interes zlahka pokrit tudi v težkih časih.

Medtem ko bi morale imeti industrije, ki ponavadi nihajo v prodaji, na primer tehnologija, sorazmerno višje razmerje. Tu bo EBIT nihal v skladu s prodajo, najboljši način za upravljanje denarnega toka pa je ohranitev varovalnega denarja z ohranjanjem višjega razmerja.

Še ena zanimivost, ki jo je treba omeniti pri tem razmerju, je, da višji EBIT ni dokaz višjega ICR. Iz zgornje primerjalne analize dveh let prihodkov družbe M / s High Earners Limited lahko ugotovimo enako. Leto 2014 ima nižji dobiček, vendar je kljub temu v nekoliko boljšem položaju za poplačilo stroškov obresti v primerjavi z letom 2015. Čeprav je bil dobiček leta 2014 nižji, so obresti v letu tudi nižje in s tem višje razmerje pokritosti obresti.

Uporabnost

• Analiza trendov tega razmerja bo dala jasno sliko stabilnosti organizacije glede plačil obresti in morebitnih neplačil. Na primer, podjetje, ki ima dosledno ICR v obdobju petih let, je sorazmerno preprosto v primerjavi s podjetjem, ki ima razmerje pokritosti obresti, ki vsako leto niha

Iz zgoraj navedenega ICR lahko vidimo, da je podjetje A stalno povečevalo svoj delež pokritja obresti in se zdi stabilno glede na solventnost in rast. Hkrati ima podjetje B zelo nizko razmerje, prav tako pa so v razmerju vzponi in padci. To pomeni, da družba B ni stabilna in se lahko v bližnji prihodnosti sooča z likvidnostnimi težavami.

• Pred posojanjem denarja prek kratkoročnih / dolgoročnih instrumentov lahko posojilodajalci na proračunskih podatkih ocenijo razmerje pokritosti obresti in ocenijo kreditno sposobnost podjetja. Višje razmerje je tisto, na kar bodo gledali posojilodajalci.

• ICR je tudi dober pokazatelj za druge zainteresirane strani, kot so vlagatelji, upniki, zaposleni itd., Da se pravočasno odločajo.

Ob sklicevanju na zgornja primera podjetja A in podjetja B bi zaposleni zagotovo želel delati v podjetju A in ne v podjetju B, da bi zagotovil varnost svoje službe. Če je vlagatelj vložil denar v družbo B, bo po istem načelu morda želel umakniti svoje naložbe, pri čemer se bo skliceval na zgornjo analizo trenda.

Omejitve

Kot vsako drugo finančno razmerje ima tudi to razmerje svoje omejitve. Nekatere omejitve so naslednje:

• Če pogledamo razmerje v določenem obdobju, vam morda ne bomo dali prave slike o položaju podjetja, saj lahko obstajajo sezonski dejavniki, ki lahko razmerje skrijejo / izkrivijo.

Na primer, v določenem obdobju ima družba izjeme zaradi prihodka novega izdelka, ki ga vlada v prihodnje že prepoveduje. Če pogledamo razmerje pokritosti obresti samo v tem obdobju, lahko dobimo vtis, da podjetje dobro posluje. Če pa razmerje primerjamo z naslednjim obdobjem, bo morda pokazalo povsem drugačno sliko.

• Pomembna pomanjkljivost razmerja je, da razmerje ne upošteva učinka davčnih odhodkov na organizacijo. Davek od dohodka se odšteje po zaslužku pred obrestmi in davkom. Davek vpliva na denarni tok organizacije in ga lahko odštejemo od števca razmerja, da dosežemo boljše rezultate.

• Načelo doslednosti pri računovodstvu, ki se je upoštevalo pri pripravi računovodskih izkazov, je lahko tudi ključni dejavnik pri analizi preteklih trendov in primerjavi industrijskih vrst med izračunom ICR.

Najboljši način za uporabo tega razmerja

Najboljši način za uporabo finančnih količnikov je uporaba krovnih kazalnikov v določenem trenutku. Za učinkovito analizo računovodskih izkazov je treba skupaj z razmerjem pokritosti z obrestnimi merami uporabiti številna druga finančna razmerja, kot so denarni količnik, hitro razmerje, trenutno razmerje, razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom, razmerje med dobičkom itd. Pomaga maksimirati prednosti teh razmerij in hkrati zmanjšati njihove omejitve.

Primer industrije

Sledi izvleček računovodstva dobička in izgube nekaterih uglednih igralcev telekomunikacijske industrije za proračunsko leto 2015-16

Če primerjamo razmerje med zgornjimi tremi podjetji, lahko zlahka ugotovimo, da ima Tata Communication dovolj varovalnih sredstev za poplačilo vseh svojih obresti, hkrati pa ima dobiček, ki je bistveno manjši od ostalih dveh podjetij.

Po drugi strani imata Idea in Bharti Airtel razmerja na spodnji strani, vendar ne dovolj nizka, da bi dvignila rdečo zastavo. Preudaren vlagatelj, ki si prizadeva za večjo stabilnost in varnost, se lahko odloči za Tata Communications, medtem ko bodo vlagatelji, ki so pripravljeni nekoliko več tvegati, šli pri podjetjih z višjim dobičkom, vendar z nižjimi stopnjami pokritosti obresti, kot je Bharti Airtel.

Koristna objava

Original text

Contribute a better translation

---

• Kaj je finančni vzvod?
• Primer operativnega vzvoda
• Analiza razmerja izplačil dividend
• Kaj je razmerje prenosa kapitala?
<