Izguba glede na privzeto - LGD | Primeri, formula, izračun

Opredelitev izgube zaradi neplačila (LGD)

LGD ali izguba zaradi neplačila je zelo pogost parameter, ki se uporablja za izračun ekonomskega kapitala, regulativnega kapitala ali pričakovane izgube, in je neto znesek, ki ga finančna institucija izgubi, ko posojilojemalec ne plača EMI za posojila in na koncu postane neplačnik.

V zadnjem času so se primeri neplačil eksponentno povečali. Počasni trgi z nafto in surovinami v zadnjih nekaj letih so privedli do propada več podjetij po sektorjih. Zato je analiza izgube zaradi neplačila (ali »LGD«) postala nujna za analizo morebitnega kredita. Poenostavljeno povedano privzeta izguba je znesek izgube, ki jo ima posojilodajalec, ko posojilojemalec ne izpolni obveznosti, izražena v odstotkih.

Preprost osnovni primer LGD

Vzemimo preprost primer banke, recimo HDFC, ki gospodu Sharmi posodi milijon dolarjev za nakup stanovanja v vrednosti 1,2 milijona dolarjev. Stanovanje je zastavljeno ali zagotovljeno banki kot zavarovanje. Seveda pred dejanskim izplačilom in odobritvijo posojila HDFC opravi skrbni pregled kreditnega profila gospoda Sharme, ki bi vključeval naslednje:

• Pregledati svojo preteklo kreditno zgodovino in ali je pravočasno odplačal svoje prejšnje obveznosti, zagotoviti, da njegova plača v zadostni meri pokriva plačila obresti in glavnice za posojilo, in določiti pošteno tržno vrednost nepremičnine, za katero recimo, da je bila ocenjena na 1,2 milijona dolarjev zunanjih strokovnjakov za vrednotenje, ki jih je najela banka.
• Recimo, da le šest mesecev po posojilu delodajalca g. Sharmo odpusti. Ker je izguba službe privedla do konca njegovega dohodka, gospod Sharma privzeto uporablja EMI. V odsotnosti nove službe in nezadostnih sredstev se gospod Sharma odloči, da se bo posojila znebil in se odpovedal lastništvu svoje hiše. Zdaj, ko je gospod Sharma zamujal, bi moral HDFC nato stanovanje prodati na dražbi in izkupiček uporabiti za izterjavo zneska posojila.
• Recimo, da so se medtem cene nepremičnin na tem območju znatno znižale, saj je napovedano nekaj novogradenj na drugih območjih.
• Posledično lahko HDFC od prodaje stanovanja izterja le 900.000 USD. V tem primeru bi banka lahko izterjala 90% zneska posojila, "imenovanega tudi stopnja izterjave (ali RR)". Izguba glede na privzeto formulo bi bila preprosto 1- RR, tj. 10%.

Primer praktične industrije LGD - Kingfisher Airline

Skrajni scenarij, ki nam pride na misel, ko pomislimo na privzeto, je zloglasna zgodba Kingfisher Airlines.

• 17 bank, ki imajo skupno neporavnano posojilo 9.000 CRR (SBI je največji posojilodajalec - posojilo ~ 25% vseh neporavnanih posojil), ki vključuje glavnico 7.000 INR Cr in ostale zamudne obresti pri družbi Kingfisher Airlines, se sooča z težki časi.
• Spomnimo se, kako je več bank leta 2015 štelo družbo za namerno neplačniko.
• V skladu s smernicami IRB je namerni neplačnik tisti, ki ni izpolnil določenih obveznosti odplačevanja (tudi kadar je sposoben odplačati) ali je denar posojilodajalca uporabil za druge namene, kot so bili namenjeni financiranju.
• Ste kdaj pomislili, kakšno bi lahko bilo število izgub, ki bi jih banke lahko imele pri svojih posojilih Kingfisherju?
• Avgusta 2016 je bilo na dražbi objavljeno premoženje letalskih družb v vrednosti INR 700 CR, vključno s premoženjem, kot so nekdanji sedež hiše Kingfisher, avtomobili, osebni zrakoplov g. kot več blagovnih znamk in blagovnih znamk.
• Ob predpostavki, da bi imela družba Kingfisher Airlines, ki je prenehala poslovati po letu 2012, na razpolago samo to premoženje, bi banke lahko izterjale samo 700 INR Cr, tj. Samo ~ 8% od svojega neporavnanega posojila v višini 9000 INR.
• Laično gledano lahko povprečni LGD za banke s posojili Kingfisher v tem scenariju štejemo za 92%! Ločeno je, da ima g. Mallya osebno 7.000 CR IN premoženja, ki vključuje več naložb, zemljišč in nepremičnin.
• Če bo g. Mallya namerno priskočil rešiti posojilodajalce, bi lahko dejansko odplačal večino neporavnanega dolga, v tem primeru bi lahko bila povprečna LGD za te banke nižja.

Premoženje in LGD

• Lahko bi se vprašali, zakaj bi 17 bank res posodilo tako velik znesek družbi Kingfisher Airlines?
• Ali veste, da je v dejanskih "dobrih časih" letalskega prevoznika Kingfisher Airlines Grant Thornton (vodilno svetovalno in svetovalno podjetje s sedežem v ZDA) leta 2011 znamko ocenil na 4 000 INR? Banke zdaj znamko vrednotijo ​​na INR160 Cr.
• Ob tako visokih ocenah letalske družbe Kingfisher v preteklosti se je takšna posojila zdela povsem razumna za takratno kreditno skupino bank.
• Pomembna lekcija, ki jo je morala vsaka indijska banka pridobiti ob tem incidentu, je, da se zavedamo kakovosti osnovnih posojil, ki jih zagotavlja družba.
• Za banko je pomembno, da zagotovi, da je vrednostni papir, ki se ponuja kot zavarovanje, bolj oprijemljiv, tj. Vsebuje več osnovnih sredstev, kot so zemljišča in stroji (ki bi mimogrede lahko tudi amortizirali). Za posojila za obratni kapital bi lahko bila ponujena zavarovanja zaloge in terjatve.
• Banke bi morale biti previdne, če so osnovno zavarovanje posojil neopredmetena sredstva, tj. Blagovne znamke ali blagovne znamke (katerih vrednosti predstavljajo visoko tveganje ugleda) ali zaloge nekaterih naložb (katerih lastniški kapital je v rokah finančnih trgov in makroekonomskih razmer) .

Podrejenost in izračun LGD

Med dejanskim likvidacijskim scenarijem je pomemben vidik, ki ga moramo tudi natančno preučiti, dolg podrejenosti. Banki SBI in UCO bi lahko letalskim družbam Kingfisher posodile v več obrokih. Zavarovana posojila (ali posojila, zavarovana z zavarovanjem) bi bila plačana prednostno pred nezavarovanimi posojili.

S preprostejšim primerom bomo razumeli, kaj pomenijo te tranše in prednostne naloge. Družba XYZ s sedežem v Združenem kraljestvu ima v bilanci stanja naslednje obveznosti:

Predpostavimo scenarij, v katerem družba XYZ ostane s premoženjem v vrednosti 300 milijonov GBP  in je prijavila stečaj. Sredstva seveda ne krijejo v celoti obveznosti, ki skupaj znašajo 410 milijonov GBP. Upniki bi morali terjatve poravnati na sodišču. V takem primeru bi se obveznosti poravnale po prednostnem vrstnem redu. Poglejmo, kako slap za izterjavo deluje pri upnikih XYZ:

• 1) Zahtevki uprave: Prednostni zahtevek v primeru kakršnega koli bankrota je običajno upravni strošek, neplačani davki ali dobavitelji. Predpostavimo, da je 60 milijonov GBP pod prednostnimi zahtevki, preostalih 10 milijonov GBP pa ima manjšo prednost in bi jih bilo mogoče poplačati nekaj korakov kasneje v slapu plačil. Terjatev do preostalih 10 milijonov GBP bi bila pari passu z nezavarovanimi posojili. Opažamo, da je izraz „pari passu“ izraz, ki označuje enako prednost dveh obveznosti.
• 2) Premalo pokojninske obveznosti: Ena od prednostnih zahtev za družbo v stečaju je tudi do pokojninskih obveznosti. Običajno mora podjetje prihodnja izplačila pokojnin uskladiti z upokojenimi zaposlenimi z enakovrednimi sredstvi (večinoma dolgoročnimi naložbami). Podhranjeni del predstavlja znesek, ki ni pokrit s premoženjem, za primanjkljaj pa je običajno poskrbljeno v primeru stečaja.
• 3) Zavarovano posojilo za prvo zastavno pravico: Zavarovana posojila starejših so običajno višja od nezavarovanih posojil. Pri starejših zavarovanih posojilih imajo posojila 1. zastavne pravice prednostni vrstni red kot posojila 2. zastavne pravice. V tem primeru so starejša zavarovana posojila (1. zastavna in 2. zastavna pravica) v skupni vrednosti 150 milijonov GBP zahtevala določena sredstva (lahko so zemljišča ali stroji), ki so zdaj vredna 120 milijonov GBP. Zavarovano prvo zastavno posojilo bi imelo večjo prednost terjatev do teh sredstev in bi lahko v celoti izterjalo.
• 4) Zavarovano posojilo za drugo zastavno pravico: Druga terjatev do zavarovanih sredstev v višini 120 milijonov GBP bi bila upnika druge zastavne pravice. Zdaj pa, ko je na voljo le 20 milijonov GBP, bi lahko upnik 2. zastavne pravice sprva pokril 20 milijonov GBP (40% posojila 50 milijonov GBP), medtem ko bi preostalih 30 milijonov GBP posojila uvrstili pari passu z nezavarovanimi posojili.
• 5) Nezavarovana posojila: Premoženje, ki ostane na razpolago, je zdaj vredno 40 milijonov GBP (tj. 300-60-80-120), ki bi se razdelile med pari passu nezavarovane upnike: 10 milijonov GBP poslovnih obveznosti, 30 milijonov GBP 2. zastavno posojilo in 60 milijonov GBP nezavarovanih posojil. Predpostavimo, da je sodišče odločilo, da se znesek v višini 40 milijonov GBP sorazmerno razdeli trem vrstam upnikov. To pomeni, da bi bila razdelitev v razmerju 10:30:60, kar bi za tri upnike znašalo 4 milijone GBP, 12 milijonov GBP in 24 milijonov GBP.
• 6) Podrejena posojila: Na žalost, ker so bila vsa sredstva že porabljena za poplačilo drugih obveznosti, podrejena posojila in delničarji ne bodo prejeli izkupička od likvidacije. Seveda so ob posojilih z visokim tveganjem cene teh posojil veliko višje od posojil za starejše. Opažamo pa tudi, da bi se za XYZ izkazali za precej drage, v običajnem scenariju bi poskušal ta posojila najprej odplačati.

Če povzamemo zgornjo razpravo, spodnja tabela prikazuje znesek izterjave in LGD za vsakega upnika. Opažamo, da se LGD za različne upnike razlikuje in se lahko razlikuje glede na kreditne pogoje in prednostne terjatve do določenega premoženja.

Ocena LGD:

• V zgornjih primerih smo izračunali LGD v privzetih scenarijih, za katere smo že poznali vrednosti v poudarjenih primerih. Vendar pa bi lahko upnik dobro delujočega podjetja v privzetem scenariju težko prišel do LGD za vsako vrsto svojih obveznosti.
• V takih primerih bi lahko zgodovinski empirični rezultati (na podlagi preteklih neplačil) pomagali oceniti LGD za posojilo.
• Upniki morajo pri določanju LGD nujno uporabiti scenarije stiske pri svojih posojilojemalcih, kar bi lahko vključevalo uporabo odbitkov za njegovo premoženje, kot so zaloge, terjatve in stroji.
• Kreditna skupina mora pretehtati pomembnost starejšega dolga nad prednostnim vrstnim redom posojila, ki bi ga posojala.

Poglejmo, kako analizirati pomembnost starejšega dolga.

• Recimo, da želi JPMorgan posoditi nezavarovano posojilo podjetju ABC. ABC ima v bilanci celotnega dolga 200 milijonov dolarjev in tudi 100 milijonov dolarjev zavarovanega revolving kredita, ki ostaja črpan.
• Od 200 milijonov dolarjev dolga je zavarovanih 150 milijonov dolarjev, bilančna vsota ABC pa 300 milijonov dolarjev.
• JPMorgan bi se moral zavedati dejstva, da črpani starejši zavarovani dolg predstavlja pomembnih 50% celotne aktive, in če družba v celoti črpa revolving kreditno sposobnost, bi starejši zavarovani dolg lahko dosegel 250 milijonov USD (~ 83% Bilančna vsota).
• V privzetem scenariju bi lahko sredstva ocenili še nižje in morda ne bi zadostovali za kritje niti zavarovanega dolga.
• To pomeni, da bi bilo za JPMorgan posojanje nezavarovanega posojila družbi ABC lahko zelo tvegano, zato lahko posojilo ceni po zelo visokih obrestnih merah ali celo zavrne prošnjo ABC za posojilo.
• JPMorgan bi lahko nadaljeval posel in lahko zavaroval tveganje z uporabo CDS (Credit Default Swap).
• CDS je oblika zavarovanja, ki jo banka običajno kupi za kreditne obremenitve, za katere plača premijo. V zameno kupec CDS prejme zaščito pri prodajalcu CDS, kjer ta v primeru, da posojilojemalec ne izpolni obveznosti, vrne celotno posojilo.

Rezerviranje posojila in izguba zaradi neplačila

• V skladu z baselskimi normami morajo banke oblikovati ustrezne rezervacije za posojila na podlagi pričakovane izgube posojil (izračunano kot LGD X Verjetnost neplačila X Izpostavljenost ob neplačilu).
• Verjetnost neplačila bi bila odvisna od bonitetne ocene podjetja.
• Investicijska družba (z oceno BBB ali več) ima manjšo verjetnost neplačila (ponovno ocenjeno na podlagi preteklih empiričnih rezultatov). Glejte postopek ocenjevanja bonitete
• Torej bi za LGD 40%, verjetnost neplačila 5% in izpostavljenost pri zamudi 80 milijonov USD pričakovana izguba banke znašala 1,6 milijona USD.
• To pomeni, da bo banka za takšno posojilo morala zagotoviti 1,6 milijona dolarjev ali več. To naj bi zagotovilo ustrezno blažitev vpliva NPA na bilanco stanja banke.

Zaključek

Na koncu je nujno, da kreditne ekipe v različnih bankah že vnaprej zaznajo verjetne neplačila, kot je Kingfisher Airlines, in se rešijo pred pomembnim zadetkom v svoji bilanci stanja. Konzervativni pristop in dobro premišljeni primeri stresa bi lahko bankam neizmerno pomagali zmanjšati raven NPA naprej.