Kaj je Sinking Fund?
Upadajoči skladi niso nič drugega kot sklad ali zgolj del prednostne delnice ali obveznice, ki jo družbe v rednih časovnih presledkih rezervirajo za postopno odplačevanje dolga ali nadomestitev zapravljivega sredstva pozneje, kar je odlično orodje, ki omogoča organizacija za doseganje vnaprej določenih ciljev.
Pojasnilo
Če ste že kdaj videli podjetje, ki je izdalo obveznice, ste morda vedeli za zagotavljanje propadajočih skladov. Da bi to razumeli, vzemimo preprost primer pogreznega sklada, kako nameravamo nekaj kupiti ob koncu leta.
- Recimo, da želi Tom konec leta kupiti televizor. Po pogovoru s svojo ženo Terry se odloči, da bo ustvaril ločen hranilni račun in vsak mesec dal na stran določen znesek, da bo konec leta prihranil denar za svoj velik nakup.
- Konec leta Tom ugotovi, da je z varčevanjem denarja vsak mesec zbral dovolj denarja za nakup sanjske televizije.
Deluje na podoben način. Družba ima lahko namen odkupiti del izdanih obveznic, da bi zmanjšala neporavnani znesek, ali pa bo morda morala kupiti nove stroje, ki bi za podjetje proizvedli več izdelkov. Zato podjetje ustvari ločen sklad in vsak mesec nameni določen znesek, da doseže svoj cilj. In temu pravijo "metoda potapljajočega sklada".
Zakaj podjetja ustvarijo rezervacijo za toneči sklad?
Tu so najpomembnejši razlogi, zaradi katerih podjetje ustanovi ta sklad -
# 1 - Obstoj obveznic za upadajoči sklad skupaj z izdajo obveznic naredi obveznice bolj privlačne:
Kupci obveznice si želijo enega - plačati glavnico in obresti od obveznic. In če lahko podjetje zmanjša tveganje zaradi naložbe, kaj več lahko zahtevajo kupci obveznic. Z oblikovanjem ločene določbe o propadajočem skladu družba zagotavlja, da družba v času zapadlosti ne bo plačala, posledično pa bi kupci obveznic denar dobili nazaj z obrestmi.
# 2 - Ustvarjanje rezervacij za propadajoči sklad zmanjšuje breme podjetja v času zapadlosti:
Družbe ne skrbijo obresti, ki jih morajo plačati vsako obdobje, saj je znesek v primerjavi z glavnico precej majhen. Dejanska izdaja je pavšalni znesek glavnice. Za vsako ceno želi podjetje zmanjšati znesek glavnice. Z ustvarjanjem tega sklada lahko družba odkupi določen del izdanih obveznic v vsakem obdobju in med zapadlostjo lahko zniža glavnico za polovico ali več.
# 3 - Ustvarjanje rezervacij za propadajoči sklad lahko podjetju pomaga zmanjšati fiksno obrestno mero:
Ker je družba odgovorna za oblikovanje tega sklada za odplačilo dolga in zmanjšanje kreditnega tveganja za kupce obveznic, se družba v določeni meri znajde v pogajanjih o obrestni meri. Posledično lahko podjetje zmanjša tudi obresti, ki jih mora plačati, skupaj z znižanjem glavnice.
# 4 - Klicna značilnost tonečega sklada, priloženega izdani obveznici:
Ko obveznica zmanjša kreditno tveganje kupcev obveznic, se lahko tržni interes zmanjša. Posledično bi se vrednost obveznice povečala. Ker je znesek plačil določen za kupce obveznic, lahko zmanjšanje tržne obrestne mere poveča vrednost obveznice. V tem primeru funkcija klica iz naslova sklada za pogrebanje pomaga podjetju, da zasede vozniški sedež. Funkcija klica podjetju omogoča odkup obveznice po nominalni vrednosti ali po nominalni vrednosti. Posledično lahko podjetje odkupi obveznice po želeni ceni, tudi če se na trgu spremenijo dejavniki.
# 5 - Nakup novih strojev brez razbijanja bremen:
Podjetje lahko ta sklad ustvari tudi za velike prihodnje stroške, kot je nakup strojev. Podjetje lahko ustvari ločen sklad in vloži določen znesek vsak mesec ali leto, nato pa lahko na koncu določenega obdobja kupi stroje, ki jih je podjetje sploh potrebovalo.
Kako Sinking Fund deluje v obveznicah?
Vzemimo si preprost primer potapljajočega sklada, da vidimo, kako deluje.
Recimo, da je podjetje P&R vsako leto v naslednjih 10 letih izdalo 100 potrdil o obveznicah po 1000 USD na obveznico s petodstotnimi plačili s fiksnimi obrestmi. Omenili so tudi, da bi ta sklad ustanavljali, da bi zagotovili določeno zmanjšanje kreditnega tveganja. Omenili so tudi, da lahko potrdila o obveznicah odkupijo po nominalni vrednosti pred zapadlostjo.
- Podjetja P&R ne skrbijo plačila obresti, ker znašajo 5000 USD vsako leto. Skrbijo predvsem za znesek glavnice.
- Kot se je že omenjeno podjetje P&R odločilo, da bo vsako leto ustvarilo rezervo za 5000 USD, prav tako pa se bo vsako leto odkupilo 5 potrdil o obveznicah po nominalni vrednosti.
- Posledično bi lahko podjetje P&R v času zapadlosti (po 10 letih) odkupilo obveznice v vrednosti 50.000 USD, znesek glavnice pa bi bil le = (100.000–50.000 USD) = 50.000 USD.
Opozorilo za kupce obveznic
- Vedno je priporočljivo opraviti lastno skrbnost, preden kdaj kupite obveznice, ki jih je izdalo podjetje. Preučiti bi morali različne vidike in ali je izdana obveznica priložena kakršnim koli rezervacijam za propadajoči sklad.
- Ker ta funkcija sklada in klica daje prednost podjetju, je bolje, da pred nakupom potrdil o obveznicah preberete pogoje poslovanja.
Zaključek
To je dobra možnost za podjetje, kadar želi zagotoviti, da se glavnica bistveno zmanjša. Morda se zdi tudi, da bi se kreditno tveganje za kupce obveznic drastično zmanjšalo. Vendar pa bi morali kupci vedno preveriti, ali obstajajo kakšni pogoji za izkoriščanje, in če obstajajo, se tej obveznici na vse načine izognite.
Potrdila o obveznicah bi morala biti pregledna in bi morala biti v korist obeh vpletenih strani. Če je le ustvarjena v korist podjetja, bi morali kupci obveznic poiskati nekaj drugega. Navsezadnje na trgu ne manjka dobrih naložbenih priložnosti.