Razlika med ROIC in ROCE
Donosnost na zaposleni kapital (ROCE) je ukrep, ki pomeni dolgoročno donosnost in se izračuna tako, da se dobiček pred obrestmi in obdavčitvijo (EBIT) razdeli na zaposleni kapital, zaposleni kapital pa je celotna sredstva podjetja, zmanjšana za vse obveznosti, medtem ko donosnost vloženega kapitala Kapital (ROIC) meri donos, ki ga podjetje zasluži od celotnega vloženega kapitala, in pomaga pri določanju učinkovitosti, s katero podjetje vlagateljska sredstva uporablja za ustvarjanje dodatnih prihodkov.
Donosnost vloženega kapitala (ROIC) in donosnost zaposlenega kapitala (ROCE) sta v razmerju donosnosti, ki presegata določanje le donosnosti podjetja. Ta razmerja pomagajo razumeti tudi uspešnost podjetja in pomagajo oceniti, koliko dobička se vrne vlagateljem. Oba razmerja natančno preučujeta, kako podjetje uporablja svoj kapital za naložbe in nadaljnjo rast. ROIC je skupaj z ROCE in drugimi razmerji v pomoč analitikom pri ocenjevanju finančnega stanja podjetja in napovedovanju prihodnje sposobnosti ustvarjanja dobička.
Oba razmerja pomagata določiti, kako učinkovito podjetje uporablja vloženi kapital, sta si zelo podobna in imata le malo razlik, predvsem v načinu izračuna teh količnikov.
ROIC v primerjavi z ROCE Infographics
Ključne razlike
- Višja ko so razmerja, boljša sta za ROCE in ROIC. To pomeni, da podjetje bolje izkorišča kapital. Označuje, da podjetje namenja kapital za donosne naložbe.
- Oba razmerja sta pomembna le v primerjavi z WACC (tehtani povprečni stroški kapitala). Če sta ROIC in ROCE višja od WACC, je to znak, da je podjetje ustvarilo vrednost v poslovnem letu.
- Če so ta razmerja nižja od stroškov kapitala, to pomeni, da je podjetje v slabem finančnem zdravju.
- Čeprav je izračun ROIC konceptualno preprost, obstajajo tudi praktična vprašanja, ki jih je treba upoštevati. Naloženi kapital na primer ne upošteva neopredmetenih sredstev in zneska, vloženega v človeški kapital in dobro ime. Ta naložba pomaga povečati dobiček in se odraža tudi v denarnem toku; v ROIC se ne odražajo.
- Pomanjkljivost ROCE je, da meri donos glede na knjigovodsko vrednost in ne na tržno vrednost, kar pomeni, da se bo, ko se sredstva amortizirajo, ROCE še povečeval, čeprav bodo denarni tokovi ostali enaki. To pomeni, da bodo imela starejša podjetja visoko vrednost v primerjavi z novimi, kar morda nujno ni tako. Na denarni tok vpliva tudi inflacija. Pomembno je tudi opozoriti, da se bodo tudi prihodki povečali z naraščajočo inflacijo, medtem ko se zaposleni kapital ne, ker na knjigovodsko vrednost sredstev inflacija ne vpliva.
Primerjalna tabela ROIC v primerjavi z ROCE
| ROIC | ROCE | |
| ROIC pomaga določiti učinkovitost celotnega vloženega kapitala. To je ukrep, ki pomaga ugotoviti, ali podjetje namenja kapital v donosne naložbe. | ROCE lahko štejemo za ukrep za preverjanje učinkovitosti poslovanja podjetij in merimo dobiček, ki ga podjetje ustvari z vloženim kapitalom | |
| Formula ROIC - Dobiček pred obrestmi in davki (EBIT) * (1-davčna stopnja) / vloženi kapital | Formula ROCE - (Dobiček pred obrestmi in davki (EBIT) / Zaposlen kapital). Za doslednost se števec in imenovalec vzameta pred obrestmi in davki. | |
| Vloženi kapital je podskupina uporabljenega kapitala in je del kapitala, ki se aktivno uporablja v poslu. Vloženi kapital lahko izračunamo kot = Osnovna sredstva + Neopredmetena sredstva + Kratkoročna sredstva - Kratkoročne obveznosti - Denarna sredstva. | Kapital, uporabljen v imenovalcu, se izračuna kot (Dolg + Kapital - kratkoročne obveznosti). To pomeni ves kapital, ki je del posla. | |
| To razmerje je bistveno z vidika vlagatelja. | To razmerje je z vidika podjetja bistvenega pomena. | |
| ROIC pomaga pri ocenjevanju uspešnosti podjetij v svojem sektorju. Medsektorske primerjave z uporabo ROIC morda niso pomembne. Na primer primerjava energetskega podjetja z IT. Primerja produktivnost svojih poslovnih sredstev. | ROCE gleda na dolgoročni pogled na podjetje in ocenjuje sposobnost menedžerjev. Vodstvo kaznuje, če ima ROCE predolgo preveč denarja. Trend ROCE je pomemben. |
Zaključek
ROIC in ROCE sta si podobna le z majhnimi razlikami. To so vitalna razmerja, ki pomagajo primerjati podjetja in pomagajo pri določanju grafikonov podjetij z uporabo razmerja iz preteklega leta. Oba razmerja sta lahko v pomoč pri primerjanju kapitalsko intenzivnih podjetij, na primer energetskih, telekomunikacijskih in avtomobilskih podjetij. Ti ukrepi se omejeno uporabljajo pri podjetjih s sedežem v storitvah.