Kaj je razmerje med donosom dividende?
Razmerje med donosnostjo dividende je razmerje med trenutno dividendo družbe in trenutno ceno delnice družbe - to predstavlja tveganje, povezano z naložbami v podjetje.
Razmerje donosa dividend kaže, koliko podjetje vsako leto izplača dividende glede na ceno tržnega deleža. To je način, kako izmeriti znesek denarja, zaoran nazaj, za vsak znesek, vložen v lastniški položaj. Ker ni na voljo natančnih informacij o kapitalskih dobičkih, ta donos na dividende deluje kot potencialna donosnost naložbe za določeno zalogo. Predstavlja se tudi kot skupna letna izplačila dividend družbe, deljena s tržno kapitalizacijo, ob predpostavki, da je število delnic konstantno.
Kot lahko vidimo iz zgornjega grafa, ima Colgate dividendni donos približno 2,36%; Amazon pa ne izplačuje dividend in ima donos 0%.
Formula
Razmerje donosnosti dividende = Letne dividende na delnico / tržna cena na delnico.
Donosi za tekoče leto se na splošno ocenjujejo od donosa predhodnega leta ali donosa zadnjega četrtletja (letno za leto) in delitve s trenutno ceno delnice.
Primer
Joe's Bakery je vrhunska pekarna, ki v ZDA prodaja različne torte in pečene izdelke. Joe's kotira na manjši borzi, trenutna tržna cena delnice pa znaša 36 USD.
Od prejšnjega leta je Joe izplačal 18.000 ameriških dolarjev dividend s 1.000 delnicami. Tako izračunani donos je:
Dividenda na delnico = 18.000 USD / 1000 = 18.0 USD
Formula razmerja donosa dividende = Letna dividenda na delnico / cena na delnico
= 18 USD / 36 USD = 50%.
To pomeni, da vlagatelji v pekarno prejmejo 1 USD dividende za vsak dolar, ki so ga vložili v podjetje. Z drugimi besedami, vlagatelji vsako leto dobijo 50% donosnost svoje naložbe.
Razumevanje dohodka in rasti
Vzemimo si primer, da bi razumeli ta koncept dohodka proti rasti.
Z delnicami družbe A se trenutno trguje po 25 USD in svojim delničarjem izplačuje letno dividendo v višini 1,5 USD. Po drugi strani pa delnice družbe B na borzi trgujejo po 40 USD in prav tako letno izplačajo 1,50 USD na delnico.
V tem primeru je dividendna donosnost družbe A 6% (1,50 / 25), donosnost družbe B pa 3,75% (1,50 / 40).
Ob predpostavki, da bodo vsi drugi zunanji dejavniki ostali nespremenjeni, bo vlagatelj, ki želi iz portfelja stranke optimalno izkoristiti svoje dohodke, raje izbral portfelj družbe A, saj ima večji donos v primerjavi z družbo B.
Vlagatelji, ki želijo imeti minimalni denarni priliv iz svojega naložbenega portfelja, lahko to zagotovijo z naložbami v delnice, za katere je znano, da redno izplačujejo relativno visoke in stabilne donose od dividend. Vprašljiva je trditev, da so visoke dividende na račun potenciala za rast podjetja. Vsak valutni znesek, izplačan delničarjem v obliki dividend, je znesek, ki ga podjetje ne ore nazaj, da bi povečalo svoj tržni delež. Medtem ko se plačilo za zadrževanje delnic v obliki dividend morda zdi marsikomu privlačno (dohodek), lahko delničarji zaslužijo višjo donosnost, če se vrednost njihovih delnic poveča, medtem ko jih zadržujejo (rast). Ko torej podjetje izplača dividende, to plača.
Primer - rast v primerjavi z dohodkom
Na primer, družbi ABC in Company PQR sta ocenjeni na 5 milijard dolarjev, od tega polovica 25 milijonov delnic v javni lasti v vrednosti 100 dolarjev. Ob predpostavki, da ob koncu prvega leta obe podjetji zaslužita 10% svoje vrednosti ali milijardo dolarjev prihodka. Podjetje ABC se odloči, da bo delničarjem izplačalo polovico teh dobičkov (500 milijonov dolarjev) v obliki dividend, pri čemer bo za vsako delnico plačalo 10 dolarjev za 10-odstotni donos dividende. Podjetje se odloči, da bo drugo polovico ponovno investiralo v nekaj kapitalskih dobičkov, tako da bo vrednost podjetja povečalo na 5,5 milijarde dolarjev (5 milijard dolarjev + 500 milijonov dolarjev) in bo naklonjeno vlagateljem v dohodke. Podjetje PQR pa se odloči, da ne bo izplačalo dividend in vse dohodke reinvestiralo v kapitalske dobičke, s čimer bo vrednost PQR povečalo na 6 milijard dolarjev (5 milijard dolarjev + 1 milijarda dolarjev), kar verjetno spodbuja rastoče vlagatelje.
Donos od dividend je merilo produktivnosti naložbe, nekateri pa jo vidijo kot obrestno mero, zasluženo za naložbo. Ko podjetja svojim delničarjem izplačujejo velike dividende, lahko to nakaže na različne vidike podjetja, na primer podjetje je trenutno podcenjeno ali pa poskuša privabiti nove in večje število vlagateljev. Če podjetje izplača malo ali nič dividend, lahko nakaže, da je podjetje precenjeno ali poskuša povečati vrednost svojega kapitala. Nekatera podjetja v določenih panogah, ko imajo sedež in neprestano zaslužijo, pogosto nakazujejo zdrave donose na dividende, čeprav so precenjena, npr. Banke in gospodarske družbe, zlasti pod nadzorom države.
Medtem ko podjetje v rednem obdobju morda izplačuje visoke dividende zainteresiranim stranem, primer morda ni vedno enak. Podjetja pogosto zmanjšajo delitev dividend ali jih popolnoma ustavijo v težkih gospodarskih časih ali ko se družba sooča z izzivi, zato ni mogoče pričakovati, da bodo dividende z vidika delničarjev reden pojav.
Oglejte si tudi model popustov na dividende za vrednotenja.
Razmerje donosnosti dividend naprej in končne dividende
Predvideti je mogoče tudi prihodnje izplačilo dividende podjetju, bodisi z uporabo najnovejše letne izplačila dividende, ki jo je izvedlo podjetje, bodisi ob upoštevanju zadnjega četrtletnega izplačila in pomnožitvi istega s 4, da dobimo letno številko. V splošnem znan kot "donos dividende za naprej", ga je treba uporabljati zelo previdno, saj bodo te ocene vedno negotove. Takšna izplačila dividend lahko primerjamo tudi glede na ceno delnice, pri čemer uporabimo trend zadnjih 12 mesecev, da razumemo zgodovino uspešnosti. Tehnično se imenuje "končni donos dividend".
Razmerje naprej
Terminski donos je ocena napovedane dividende za določeno leto, ki je izražena kot odstotek trenutne tržne cene. Predvidena dividenda se izmeri tako, da se izplača zadnja izplačana dividenda delnici in se letno izračuna.
Terminski donos se izračuna kot prihodnje izplačilo dividende / trenutna tržna cena delnice.
Če na primer podjetje v prvem četrtletju izplača dividendo v višini 50 centov in ob predpostavki, da bo podjetje do konca leta plačevalo konstantno dividendo, naj bi podjetje do konca leta plačevalo 2 USD na delnico dividend. Če je cena delnice 25 USD, je donos terminske dividende [2/25 = 8%]
Zadnje razmerje
Nasprotno terminskemu donosu je »končni donos«, ki prikazuje dejanska izplačila dividend podjetja glede na ceno tržnega deleža v zadnjih 12 mesecih. V razmerah, ko prihodnje dividende niso predvidljive, je lahko ta metoda določanja donosa sorazmerno uporabna kot merjenje vrednosti.
Pomen zalog dividend
Zaloge za izplačilo dividend so stabilne
Izplačane dividende so zelo stabilne. Ključno je opaziti, da je treba slediti tistim delnicam, ki svojim delničarjem nenehno ponujajo dividende. Če delnice v prvem letu ponudijo visoko dividendo, nato pa je donos nizek ali neskladen, potem takšnih delnic ne bi smeli obravnavati v okviru visokega donosa dividend. V preteklosti tržne cene delnic, ki izplačujejo dividende, slabijo razmeroma manj kot različne delnice z nižjo beta. Koristi takšnih delnic lahko ostanejo visoke v času krize, ko delniški trg pade, saj zagotavljajo stabilnost. Razlog je v tem, da še naprej pridobivajo dividende tudi v depresivnih tržnih razmerah, poleg tega pa se takšne zaloge ponavadi hitro opomorejo po padcu trga. Zato namesto prodaje,mnogi vlagatelji raje kupujejo takšne delnice, ki prinašajo dividende.
Odpornost na trk trga
Kupcev za skripte, ki prinašajo dividende, bo relativno veliko, kot prodajalcev, saj so bolj donosni. V scenarijih zrušitve tržna cena delnic ponavadi upada, vendar bodo takšne delnice dividend želele ostati na trgu, tako da bodo še naprej ponujale razumno višino dividend. Vlagatelji bodo prednostno kupovali delnice, ki prinašajo dividende, med padcem njihovega portfelja na borzi.
Prednost imajo investitorji vrednosti
Vrednostni vlagatelji menijo, da je visoko razmerje donosa dividend močan kazalnik vrednosti. Če kakovostna delnica prinaša visoko dividendo, se šteje za podcenjeno. Izboljšanje prodaje in dobička je eden najmočnejših temeljnih kazalnikov kakovostnih zalog. Z vidika vlagatelja je idealna situacija visoka donosnost in nizek dolg. Takšna situacija pa bo obstajala v fazi zrelosti podjetja. Običajno takšne razmere v državah v razvoju niso lahko dostopne in večina podjetij si želi, da bi v svojih bilancah stanja izkoristila visok znesek dolgov.
Šteje se za zrela podjetja
Podjetja, ki dobiček redno razdeljujejo v obliki dividend, se štejejo za ustaljena ali nasičena podjetja. Ta ustanova prihaja s predvidljivostjo prihodnjih zaslužkov. Podjetja svoje kratkoročne likvidnosti nikoli ne bodo želela prilagoditi vlagateljem in delničarjem. Na splošno je pri izplačilu dividend pokazatelj, da v celoti nadzorujejo njeno likvidnostno stanje. Ko so trenutne obveznosti poplačane, lahko šele potem družba svojim delničarjem ponudi dividende.
Ponovno vlaganje dividend povečuje donos.
Ponovno vlaganje dividend še poveča donos. Vlagatelji morajo sistematično vlagati v akumuliranje delnic, ki prinašajo dividende. Na ta način v svoj portfelj ne samo kopičijo bistveno močne zaloge, temveč tudi povečajo skupni dobiček od dividend. Prav tako je ključnega pomena ponovna naložba dividend, ki priteče, saj se ta odvečni denar lahko uporabi za nakup več delnic dividend, ki so ciklične narave. Več zalog pomeni več dividend, kar se ponovno uporabi za nakup več zalog.
Zakaj imajo nekatere delnice višje razmerje donosa dividend?
Če pogledamo upad hipotekarnih hipotekarnih posojil v obdobju 2007–2009, so nekatera podjetja ponujala dividende v razponu od 10% do 20%, s čimer so spodbujala kupce, naj se držijo delnic, a to je bilo le zato, ker je tržna cena delnic navzdol, kar je povzročilo višje razmerje donosnosti dividend. Med analizo zaloge z visokim donosom je vedno treba ugotoviti razlog za visok donos zaloge.
Obstajata dva razloga, zakaj ima delnica nadpovprečen donos:
# 1 - Tržna cena je močno prizadela
Ko cena delnice hitro pade in izplačilo dividende ostane enako, se razmerje donosa dividend običajno poveča. Na primer, če bi bila zaloga ABC prvotna 60 USD z 1,50 USD, bi bil njen donos 2,5%. Če cena delnice pade na 50 dolarjev in se izplačilo dividende v višini 1,50 dolarja ohrani, bo njen novi donos 3%. Opozoriti je treba, da se ob položaju lahko donos privlači za vlagatelje dividend; to je pravzaprav vrednostna past. Vedno je nujno razumeti visok donos zaloge. Podjetje, ki kaže, da je cena delnic padla s 50 na 20 dolarjev, se potem morda trudi, zato je treba opraviti podrobno analizo, preden razmislite o padcu delnic.
# 2 - Ali je MLP ali REIT ?
Master Limited Partnerships ali Real Estate Investment Trusts hitro pridobivajo na popularnosti med vlagatelji dividend, saj ponavadi ponujajo bistveno višja razmerja donosnosti dividend kot delnice. Ti skladi običajno ponujajo visoke dividende, saj morajo delničarjem v obliki dividend razdeliti velik del svojega zaslužka (vsaj 90%). Ti skladi ne plačujejo rednega davka od dohodka na ravni podjetij, ampak se davčna obremenitev prenese na vlagatelje.
Sektorji z visokim razmerjem donosa dividend
To ni pravilo palca, vendar se na splošno spodnje panoge štejejo za dividende prijazne:
# 1 - sektor REIT
Spodnji grafi primerjajo razmerja donosnosti dividend nekaterih REIT v ZDA - DCT Industrial Trust (DCT), Gramercy Property Trust (GPT), Prologis (PLD), Boston Properties (BXP) in Liberty Property Trust (LPT). Ugotavljamo, da REIT zagotavljajo stabilen donos (2,5% -5,2% v spodnjem primeru).
vir: ycharts
# 2 - sektor tobaka
Tudi tobačni sektor v ZDA je v zadnjih 5–10 letih pokazal nekaj stabilnih količnikov donosa. V spodnjem grafu smo primerjali Philip Morris Intl (PM), Altria Group (MO) in Reynolds American (RAI). Ugotavljamo, da so ta podjetja v zadnjih 5–10 letih dajala stabilne dividende.
vir: ycharts
Tako kot REIT in tobak tudi drugi sektorji, kot so telekomunikacije, Master Limited Partnerships in Utilities, kažejo relativno višja razmerja donosnosti dividend.
Zaključek
Kot vlagatelj si mora enkrat upoštevati spodnje točke, hkrati pa ohraniti zaloge dividend v svojem portfelju:
- Razmerje donosa dividend je bistvenega pomena za vlagatelje, saj predstavlja letni donos, ki ga delnica izplača v obliki dividend.
- Vlagatelji, ki iščejo dohodek od dividendnih delnic, bi morali ohraniti svojo koncentracijo na delnice, ki imajo neprekinjeno vsaj 3% -4% donos.
- Vlagatelji bi morali razmisliti tudi o "pasti vrednosti", ki jih nekatere delnice lahko ponudijo, da povečajo donos iz dividend.
- Večina delnic, ki ponujajo dividende z zelo visokim donosom, recimo 10% ali tako, velja za zelo tvegane, saj je zmanjšanje dividend zelo na kartah.
- Vlagatelji bi morali skrbno izbirati svoje delnice in ne hraniti le vseh delnic, ki so po naravi visoke, kar prinaša dividende, saj lahko to v prihodnosti povzroči negativni učinek.
- Upoštevati je treba tudi druge makroekonomske dejavnike, kot so uvedene vladne politike ter obstoječe gospodarske in davčne politike. Če so takšne politike skladne, so lahko njihovi učinki vidni v uspešnosti podjetja in celotne industrije.
Koristna objava
Original text
- Kronologija dividend
- Omejeno partnerstvo
- Izplačilo dolga
- Datum ex-dividende za delnice <