Kaj je državno tveganje?
Tveganje države je tveganje, ki označuje verjetnost, da tuja vlada (država) ne bo izpolnila svojih finančnih obveznosti zaradi gospodarske upočasnitve ali političnih nemirov. Že majhne govorice ali razkritja lahko naredijo državo manj privlačno za vlagatelje, ki želijo svoj težko prisluženi dohodek parkirati na zanesljivem mestu, za katerega je manj verjetno, da bo privzeto.
Primer analize tveganja države
Predpostavimo dve državi - ZDA in Alžirijo . Ob predpostavki, da obe obetata nekaj zelo obetavnih projektov, za katere nameravata izdati obveznice za zbiranje financ. Katere obveznice so varne in katere bolj verjetno ne bodo izpolnjene? Prihaja del ocenjevanja, kjer mora vlagatelj natančno preučiti različne dejavnike, ki pripisujejo stabilnosti države, kot so njene politične razmere, stopnje inflacije, ekonomsko zdravje, davčni sistemi in številni drugi stotini dejavnikov.
Po natančni oceni bi lahko vlagatelji ugotovili, da so ZDA zaradi svoje trdne politične strukture, demografije, davčnega sistema, tehnološkega napredka in gospodarske blaginje veliko boljša naložbena možnost kot Alžirija. Zato lahko rečemo, da ima Alžirija veliko večje državno tveganje kot ZDA. Dejansko imajo ZDA najmanjše tveganje za državo na svetu.
Vrste državnega tveganja
To lahko razvrstimo v naslednje vrste državnih tveganj:
# 1 - Suvereno tveganje
To se nanaša na verjetnost, da bo centralna banka uvedla pravila, ki bi lahko negativno vplivala na vrednost deležev vlagateljev. Vključuje tudi možnost, da tuja država ne bi izpolnila svojega državnega dolga.
# 2 - Gospodarsko tveganje
To se nanaša na možnost, da država v širšem smislu ne izpolni svojih dolžniških obveznosti. To je najpogosteje dejavnik gospodarskega zdravja države. Suvereno tveganje je vrsta ekonomskega tveganja.
# 3 - Politično tveganje
Ta vrsta tveganja je v glavnem povezana z izgubami, ki nastanejo zaradi političnih razmer v državi. Tudi politični komentar se v mednarodni skupnosti morda ne bi dobro ustalil, kar bi prispevalo k tveganju države.
Merjenje in analiza državnega tveganja
Merjenje in analiziranje državnega tveganja ni enostavna naloga. Vlagatelji lahko sprejmejo več različnih načinov ocenjevanja. V večini primerov bi se kombinacija različnih ukrepov tveganja, kot so razmerje med dolgom in BDP, beta koeficienti in ocene držav, lahko izkazala za zelo koristno. OECD (Organizacija za gospodarsko sodelovanje in razvoj) je začrtala dva načina analize:
# 1 - Kvantitativna analiza
Ukrepe tveganja, kot so koeficienti beta in razmerja, ki označujejo tveganje (npr. Razmerje med dolgom in BDP), lahko razvrstimo med kvantitativne metode. Indeks kapitalskih naložb Morgan Stanley ali indeks MSCI je najpogosteje uporabljeno merilo za veliko število delnic in tako predstavlja celoten svetovni trg pod eno streho. Beta koeficient za indeks MSCI države lahko uporabimo kot merilo državnega tveganja. S tem indeksom je zastopanih 23 držav.
# 2 - Kvalitativna analiza
Kvalitativna analiza se bolj nagiba k subjektivnim vidikom merjenja. To vlagateljem ne bo dalo številke tveganja, lahko pa da zelo jasno predstavo o tveganem okolju države. Zaradi nenadnih političnih pretresov ali sprememb tržne statistike lahko gospodarstvo države postane nestabilno, kar poveča tveganje za državo. Preverjanje državnih bonitet in posodobitev najnovejših sprememb vlagateljem v veliki meri pomaga.
Prednosti
- Kot je bilo že omenjeno, ocena tveganja vlagateljev opozarja in zaveda, kaj lahko pričakujejo od naložbe v določeni državi.
- Ne samo vlagatelji, ampak tudi taka analiza korporacijam pomaga pri oblikovanju strategij, ki ustrezajo okolju določene države. Takšno strateško načrtovanje jim pomaga različno ravnati z različnimi državami.
- Vključuje tako gospodarska kot politična tveganja. Meritve zagotavljajo okvirno predstavo o ekonomskem zdravju in političnem okolju države. Ta dvostranski pristop k oceni tveganja je zelo koristen tudi za vlade, ki lahko ustrezno oblikujejo svoje zunanje politike.
- Številne korporacije in publikacije uporabljajo lastno orodje za analizo državnega tveganja. Z uporabo tega orodja lahko oblikujejo različne metode za zavarovanje pred takim tveganjem.
Slabosti
- To je odvisno od več sto dejavnikov, zato je njegova ocena težka in ne tako natančna. Napaka merjenja ali napaka opustitve se bo zagotovo zgodila. Tudi najbolj izpopolnjeni algoritmi ne uspejo natančno zajeti vseh dejavnikov.
- Kvalitativna ocena v veliki meri temelji na razpoložljivosti in vključenosti informacij. Vendar najdene informacije niso nikoli popolne. Torej, ne zajame vsega.
Omejitve
Do zdaj razviti modeli državnih tveganj niso uspeli pravilno zajemati nenehno spreminjajočega se gospodarskega in političnega okolja držav. Prav tako je naporen postopek določanja natančne velikosti in narave izpostavljenosti.
Upravljanje izpostavljenosti
- Vlagatelji in finančne družbe bi morali oblikovati ustrezen okvir, ki bi vključeval in ločeval med različnimi deli državnega tveganja.
- Prav tako ga urejajo viri države in primarna dejavnost, na kateri temelji gospodarstvo. Pri ocenjevanju bo koristno tudi oblikovanje skupin za natančno spremljanje teh področij.
- Izpostavljenost tveganju je treba nenehno spremljati in posodabljati, da ostane na tekočem.
- Uporaba ocen za oceno položaja države na svetovnih trgih.
Zaključek
Z naraščajočo globalizacijo in širitvijo trgovanja med državami je finančne organizacije, vključno z bankami in drugimi vlagatelji, zelo razburjalo. Znano je dejstvo, da do zdaj ni bilo narejenega veliko za pravilno upravljanje in obvladovanje izpostavljenosti državnim tveganjem, saj so bili mnogi do krize 2007–2008 v pozabi.
Razen ocene in izogibanja državam s pretiranim tveganjem lahko diverzifikacija in varovanje pred tveganjem do neke mere pomagata tudi omiliti to tveganje. Prav tako so bili razviti zemljevidi tveganj za državo, da bi dobili natančno predstavo o tveganju, povezanem z različnimi geografskimi regijami. Toda narava tveganja je takšna, da bo še naprej obstajala različna stopnja negotovosti.