Terminska pogodba (pomen, formula | Primer FRA po korakih

Sporazum o terminskem tečaju Pomen

Terminska pogodba, imenovana FRA, se nanaša na prilagojene finančne pogodbe, s katerimi se trguje na prostem trgu (OTC), in nasprotnim strankam, ki so predvsem velike banke, podjetjem omogočajo, da vnaprej določijo obrestne mere za pogodbe, ki se bodo začele v prihodnosti.

V pogodbi o terminski obrestni meri sodelujeta dve stranki, in sicer kupec in prodajalec. Kupec takšne pogodbe določi obrestno mero na začetku pogodbe, prodajalec pa posojilno obrestno mero. Ob ustanovitvi FRA obe strani nimata dobička / izgube.

Vendar sčasoma kupec FRA koristi, če se obrestne mere zvišajo od stopnje, določene na začetku, in ugodnosti prodajalca, če obrestne mere padejo od stopnje, določene na začetku. Skratka, Forward Rate sporazum so igre z ničelno vsoto, pri katerih je dobiček enega izguba drugega.

Formula sporazuma o terminskem tečaju

Formula za izračun terminske stopnje je naslednja:

Formula za dogovor o terminskem tečaju = R2 + (R2 - R1) x [T1 / (T2 - T1)]

Primeri terminskih sporazumov (FRA)

Vendar obstaja več načinov za izračun istega, ki so obravnavani v spodnjih primerih.

Tu lahko prenesete to Excel predlogo za terminsko pogodbo - Predloga Excel za Excel

Primer # 1

Pojmo koncept FRA s pomočjo nekaj primerov:

  • Terminski sporazumi so običajno označeni kot 2 × 3 FRA, kar preprosto pomeni, 30-dnevno posojilo, čez šestdeset dni. Prva številka ustreza prvemu datumu poravnave; drugi čas do končne zapadlosti pogodbe.
  • To terminologijo bi morali razumeti, da bi razumeli nianse terminske pogodbe. Zdaj Raven Bank želi ovrednotiti 1X4 FRA (kar v bistvu pomeni 90-dnevno posojilo, čez 30 dni)

Izračunajmo 30-dnevno obrestno mero za posojilo in 120-dnevno obrestno mero, da dobimo ekvivalentno terminsko obrestno mero, s katero bo vrednost FRA enaka nič ob začetku:

2. primer

  • Družba Axon International je sklenila pogodbo o terminski obrestni meri, da bi od konca prvega leta do konca drugega leta prejela 3,75-odstotno stopnjo z neprekinjenim mešanjem glavnice v višini 1 milijona USD.
  • Trenutne stopnje ničle za eno leto znašajo 3,25%, za dve leti pa 3,50%.

V bistvu gre za pogodbo FRA 1X2

Izračunajmo vrednost terminske pogodbe v dveh scenarijih:

  • Na začetku pogodbe

Tako lahko vidimo na začetku pogodbe o terminskih tečajih, da nobena od obeh strani ne izgubi dobička.

Zdaj predpostavimo, da stopnja pade na 3,5%, znova izračunajmo vrednost FRA:

(Datoteka Excel v prilogi)

Tako lahko vidimo, kako obrestne mere premikajo vrednost sprememb FRA, kar ima za posledico znova za eno nasprotno stranko in enakovredno izgubo za drugo.

3. primer

  • Rand Bank je 20. oktobra 2018 z družbo Flexi Industries sklenila pogodbo o terminski obrestni meri, pri kateri bo banka plačevala fiksne obresti v višini 10%, v zameno pa bo prejemala spremenljivo obrestno mero na podlagi obrestne mere komercialnih zapisov, ki je obstajala v času plačila.
  • Plačilo se poravna četrtletno, prvo plačilo pa zapade 20. januarja 2019.

Spodaj so podrobnosti:

(priložena datoteka excel)

Tako bo Rand Bank od družbe Flexi Industries prejela 2,32 milijona USD.

Prednosti sporazuma o stopnji posredovanja (FRA)

  • Pogodbenicam takšnega sporazuma omogoča, da s sklenitvijo takšnih pogodb zmanjšajo tveganje za nadaljnje najemanje in dajanje posojil za kakršno koli škodljivo gibanje. Na primer udeleženec na trgu, ki naj bi po koncu enega leta prejel plačilo v tuji valuti, se lahko izogne ​​tveganju nihanja valut s sklenitvijo terminske pogodbe. Podobno lahko banka, ki si je izposodila sredstva po fiksni obrestni meri in pričakuje, da se bodo obrestne mere v prihodnosti znižale, s sklenitvijo pogodbe o terminski obrestni meri kot plačniški obrestni meri.
  • Pogosto se uporablja za trgovanje na podlagi pričakovanj obrestnih mer udeležencev na trgu.
  • Terminske pogodbe so pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih, ki so del zunajbilančne bilance stanja in kot take ne vplivajo na razmerja bilanc stanja.

Slabosti sporazuma o špediterski stopnji (FRA)

  • FRA je prilagojena in se z njo trguje v prosti prodaji in kot taka predstavlja višji znesek tveganja nasprotne stranke v primerjavi s standardizirano terminsko pogodbo, ki se poravna prek kvalificirane centralizirane nasprotne stranke (QCCP).
  • Težko je najti tretjo nasprotno stranko, ki bi sklenila pogodbo pred zapadlostjo, če naj bi bila prvotna pogodba zaprta in začetna nasprotna stranka ni pripravljena spremeniti svojega položaja.

Pomembne točke

  • Dolga pozicija je dejansko dolga stopnja in koristi, ko se stopnje povečajo. Podobno je kratka pozicija v terminskem sporazumu dejansko kratka obrestna mera in koristi, ko se stopnje znižajo.
  • FRA je navidezna pogodba in kot taka ni zamenjave glavnice na datum izteka.
  • FRA je podoben terminskim pogodbam, le da so znani centralno obračunani instrumenti brez recepta, ki jih lahko stranke prilagodijo za vsako zapadlost.
  • FRA je linearni izvedeni instrument in svojo vrednost izhaja neposredno iz osnovnega instrumenta.

Zaključek

Sporazum o terminskih obrestnih merah ima prilagojene dvostranske pogodbe o obrestnih merah, ki ne vključujejo nobene centralizirane nasprotne stranke in jih banke in podjetja pogosto uporabljajo.