Kaj so pogojne delnice?

Pogojne delnice so tiste delnice, ki jih je mogoče izdati, če izdajatelj delnic izpolnjuje nekatere posebne pogoje ali mejnike, povezane z izdajo pogojnih delnic; en tak pogoj je lahko zaslužek družbe, ki mora preseči ciljne mejne vrednosti za izdajo pogojnih delnic.

Laično so pogojne delnice delnice, izdane v pogojnih časih.

Oglejmo si predlagane podrobnosti združitve podjetja Harmony Merger Corp s podjetjem NextDecade LLC. Ena izmed podrobnosti o združitvi je, da bo Harmony delničarjem NextDecade ob zaključku izdal približno 97,87 milijona delnic navadnih delnic Harmony, do 19,57 milijona dodatnih pogojnih delnic, izdanih NextDecadeu po doseganju določenih mejnikov.

Kako razlagati pogojne delnice?

Kot že ime pove, so pogojne delnice različne. So navadne delnice, izdane v določenih okoliščinah, ali lahko rečemo, ko so izpolnjeni določeni pogoji. Če družba A na primer pridobi družbo B, se bo družba A strinjala z izdajo pogojnih delnic, če bo družba B dosegla določen cilj zaslužka.

Zakaj pa je potrebna takšna poravnava / dogovor? Vzemimo prejšnji primer, da razširimo svojo razlago.

Družba A se odloči za nakup družbe B. Posledično družbi A in družba A skleneta pogodbo o pogojni izdaji. Ta pogojna pogodba o izdaji je rezultat pogajanj med družbo A in družbo B.

Med pogajanjem obe strani ugotavljata, da njuni pogoji niso enotni. In nobena nadaljnja pogajanja ne morejo rešiti disonance. Na tej stopnji se obe stranki odločita, da bosta v skladu z »če-takrat« določita, kako bo ena stranka ravnala z drugo.

Zdaj se vrnimo k podjetju A in podjetju B. Recimo, da so podpisali pogojno pogodbo o izdaji. V skladu s pogodbo bo družba A, če bo družba B zaslužila določen znesek, koristila delničarjem družbe B z izdajo določenega števila navadnih delnic. Te delnice se imenujejo pogojne delnice.

prav tako si oglejte celoten vodnik o prednostnih delnicah

[wbcr_snippet]: Napaka PHP delčkov (ni posredovana ID delčka)

Primer pogojnih delnic

Vzemimo praktičen primer za ponazoritev pogojnih delnic. Pomagal nam bo razumeti, kako se vse skupaj zgodi.

Družba A je prevzela družbo B. Med pogajanji se je družba A dogovorila, da bo delničarjem družbe B izdala 20.000 navadnih delnic, če bo družba B v tekočem poslovnem letu povečala svoj dobiček za 20%. Trenutni zaslužek podjetja B znaša 200.000 USD. Trenutno število izdanih delnic je 200.000.

Zdaj bi bil zaslužek na delnico = (zaslužek / skupne delnice) = (200.000 USD / 200.000 USD) = 1 USD na delnico.

Recimo, da lahko podjetje B letos doseže cilj 20-odstotnega povečanja zaslužka. To pomeni, da bo družba A izdala 20.000 navadnih delnic kot pogojne delnice.

Kot rezultat bi bil novi zaslužek = (200.000 USD * 120%) = 240.000 USD.

In število izdaj delnic bi se povečalo na = (200.000 + 20.000) = 220.000.

Zato bi bil novi EPS = = (240.000 / 220.000 USD) = 1,09 USD delnice.

Učinek izdaje pogojnih delnic

Kot rezultat izdaje takšnih delnic obstaja pomemben vpliv na dobiček na delnico (EPS) družbe.

Ko pogoji "če in takrat" delujejo, prevzemna družba izda nove delnice delničarjem prevzete družbe. Posledično se zdaj število delnic prevzetih podjetij poveča.

In za izračun novega dobička na delnico bomo uporabili novo število izdanih delnic. Kot rezultat dobimo nov EPS, ki je več kot prejšnji EPS (ki se ob različnih priložnostih lahko razlikuje).

Pogodba o izdaji pogojnih delnic

Se spomnite, da smo med razlago koncepta pogojnih delnic govorili o pogodbi o izdaji pogojnih delnic? Zdaj pa razumimo to, preden nadaljujemo z drugimi sorodnimi koncepti.

V primeru združitve in pripojitve bi se podpisala pogodba o izdaji pogojnih delnic. Pri združitvi / prevzemu prevzemna družba obljubi, da bo izdala nove navadne delnice prevzete družbe, če bodo izpolnjeni določeni pogoji.

Pogodba o izdaji pogojnih delnic na splošno temelji na dveh glavnih dejavnikih -

• Prvič, to je časovno obdobje. V dogovoru je čas primerno naveden.
• Drugič, primarni pogoj, ki ga je treba doseči, je bodisi doseganje določene ravni zaslužka bodisi doseganje določene ravni tržne cene.

Obe strani se morata strinjati s tema dvema dejavnikoma. To bo povzročilo dodatno izdajo delnic, če bodo izpolnjeni pogoji.

Spodaj je odlomek o pogojni izdaji delnic podjetja RealResource Residential LLC. Tu sta dve vrsti izdaje -

1. nominalna vrednost 10.000 USD 12% Series A Senior nezavarovana menica, pretvorljiva v navadne delnice po 0,5 USD na delnico
2. en snemljiv nakupni nalog za nakup navadnih delnic za nakup 10.000 delnic z veljavno ceno 0,50 USD na delnico, ki poteče 9. decembra 2020.

vir: sec.gov

Zdaj pa si oglejmo primer, ko vnaprej določeni pogoji niso bili izpolnjeni in pogojne delnice niso bile dostavljene.

Spodaj je izvleček iz Indije Globalization Capital Inc. Dokončali so nakup 51% preostalega osnovnega kapitala Golden Gate Electronics maja 2014. Pogoji sporazuma so vključevali tudi 1.004.094 delnic, kar je pogojeno z letnimi pragovi prihodkov elektronskega poslovanja. in dobiček v poslovnem letu, ki se je končalo 31. marca 2017

povprečne izdane delnice

. V tem primeru pogojne izdane delnice niso bile dostavljene, ker prevzeta družba ni mogla izpolniti ciljev.

vir: sec.gov

Vpliv pogojnih delnic na EPS (razredčeni EPS)

Zdaj je vprašanje, kdaj bi v razredčeni EPS morali vključiti pogojne delnice kot neporavnane.

Formula razredčenih delnic EPS = (neto dohodek - preferencialna dividenda) / (delnice v plačilnem prometu + popravljalne delnice + pogojne delnice).

Kot je navedeno v zgornji formuli, bi se pogojne delnice dodale številu izdanih delnic, kar bi povzročilo razredčen EPS.

Upoštevajte, da se pogojne izdajne delnice uporabljajo le, če so izpolnjeni pogoji.

Za ponazoritev si vzamemo primer.

Recimo, da se je podjetje X leta 2015 združilo s podjetjem Y. Pogoji združitve so bili postavljeni takole -

če tržna cena navadne delnice družbe Y presega 80 USD na delnico v letu 2015 ali trenutno presega 80 USD na delnico, bo Družba X v letu 2016 izdala 50.000 dodatnih delnic za delničarje družbe Y.

• Vidno je, da je tržna cena družbe Y v letu 2014 že presegla zastavljenih 80 USD na delnico;
• Leta 2014 je tržna cena navadnih delnic družbe Y v povprečju znašala 100 USD na delnico.
• Čisti dohodek naj bi znašal 800.000 USD, 700.000 USD in 900.000 USD za leto 2014, 2015 in 2016.
• Povprečne neizplačane delnice v letih 2014, 2015 in 2016 so bile 100.000, 150.000 in 125.000.

Vprašanje je, kako bi v tej situaciji izračunali razredčeni EPS? In kdaj bi bile pogojne delnice dodane neizdajanim delnicam podjetja X?

Poskusimo razumeti to situacijo od začetka.

Izraz je bil, da če družba Y preseže 80 USD na delnico kot tržna cena navadne delnice v letu 2015 ali trenutno, bo družba X v letu 2016 izdala 50.000 dodatnih delnic.

Ker pa je družba Y že presegla cilj 80 USD na delnico kot tržna cena v letu 2014. In tržna cena navadnih delnic družbe Y je v letu 2014 znašala 100 USD na delnico. Bi morali v letu 2014 vključiti pogojne delnice?

Je bil pogoj izpolnjen leta 2014? Odgovor je DA. Kadar je cilj izpolnjen, moramo vključiti pogojne izdajne delnice.

Torej, tukaj je, kakšen bi bil EPS = (Neto dohodek / neizplačane delnice + pogojne delnice) = (800.000 USD / 100.000 + 50.000) = 5,33 USD na delnico. Za leto 2014 je razredčena EPS.

V končni analizi

Vedite, da pogojne delnice niso vedno izdane. Če se dve stranki ne strinjata glede pogojev združitve / prevzema, so izdaje le pogojne delnice (to je tudi, če so izpolnjeni določeni pogoji, kot so vnaprej določena tržna cena ali čisti dobiček v določenem obdobju).

Upam, da ima to dodano vrednost. Vso srečo!

Drugi članki, ki vam bodo morda všeč

• Primer zastavljenih delnic
• Vrste delniških opcij
• Primerjaj - delnice lastniškega kapitala v primerjavi s prednostnimi delnicami
• Globalizacija v ekonomiji
<