Kaj je Flip-In Poison Pill?
Flip in the strup tabletka je neke vrste strategija, v kateri delničarji ciljne družbe, ne delničarji prevzemne družbe, lahko kupijo delež ciljne družbe s popustom, ki ciljni družbi pomaga zmanjšati vrednost delnice .
Podjetjem je na voljo pet vrst strupenih tablet, ki delujejo kot obrambna strategija podjetij. Flip-In je ena od teh petih strupnih tablet. To je obrambna strategija, pri kateri lahko obstoječi delničarji podjetja s popustom kupijo več delnic ciljne družbe. Ciljno podjetje uporablja to strategijo za preprečevanje sovražnega prevzema z zmanjšanjem vrednosti podjetja s povečanimi razpoložljivimi delnicami. To vodi k zmanjšanju odstotka lastništva potencialnega prevzemnega podjetja. Delnice lahko kupijo le obstoječi delničarji, delničarjev pa ne.
Razgradnja zastrupitvenih tablet za zastrupitve
Strategija Flip-In je določba, navedena v statutu podjetja. Torej, kadar delničar pridobi določeno število delnic, običajno 20-50%, se sproži strupena tabletka Flip-In. Če upoštevamo stališče delničarja, Flip-In pomaga hitro zaslužiti, saj nove delnice kupujemo s popustom. Za delničarje se ta razlika med tržno ceno delnice in znižano nakupno ceno šteje za dobiček.
- Številni strokovnjaki dajejo logiko, da ko upravni odbor podjetja izvaja strategijo Flip-In, potem zmanjša število potencialnih ponudb, ki pomagajo pri zaščiti lastnih položajev, ker v primeru, da drugo podjetje prevzame položaj upravnega odbora, v nestabilnem stanju.
- Da bi zavarovali svoj položaj in ga ohranili stabilnega, lahko upravni odbori podjetja preprečijo nakup z uporabo te strupene tabletke. Toda na koncu je ta strategija slaba za podjetje in njegove delničarje.
- Določilo za strupno tableto Flip-In najdete v podzakonskem aktu ali listini podjetja, ki pravi, da jo lahko uporabljajo kot prevzemno obrambo.
- Podjetja, ki se želijo boriti proti tej strategiji, se lahko odločijo, da jo razrešijo na sodišču z globokim popustom, vendar obstaja negotovost glede možnosti za uspeh.
- Pravica do nakupa se zgodi šele pred morebitnim prevzemom in ko prevzemnik prestopi določeno mejno vrednost za pridobitev neizplačanih delnic.
- Ko potencialni prevzemnik začne z zastrupitvijo z zbranimi delnicami, ki presegajo mejno vrednost, tvega diskriminatorno redčenje v ciljni družbi.
- Ta prag razvije zgornjo mejo količine delnic, ki jih lahko zbere kateri koli delničar, preden se od njega zahteva, da začne proxy natečaj.
Primeri
- V letu 2004, ko je PeopleSoft uporabil model za več milijardno ponudbo za prevzem podjetja Oracle, je takoj začela delovati strupna tableta Flip-In.
- Izvedena tabletka za strup Flip-in je bila zasnovana tako, da je otežila prevzem podjetja Oracle. Program zagotavljanja strank, ki je bil tam, je bil zasnovan tako, da stranki povrne stroške v primeru prevzema. Po mnenju Andrewa Bartelsa, raziskovalnega analitika za Forrester Research, je to postalo finančna obveznost za Oracle.
- Oracle se je poskušal odločiti za razpustitev sodišča v tej zadevi in končno mu je to uspelo decembra 2004, ko je končno ponudil približno 10,3 milijarde USD.
Flip-In Poison Pill vs Flip-Over Poison Pill
- Strupena tableta Flip-In je strategija, ki jo ciljno podjetje uporablja, da prevzemnemu podjetju oteži nadzor nad podjetjem. Ta strategija je omenjena kot določba v podzakonskih aktih prevzemnega kandidata, ki obstoječim delničarjem ciljne družbe omogoča, razen prevzemnika, pravice do nakupa dodatnih delnic ciljne družbe, vendar po znižani ceni.
- Flip-in tablet za strupene tablete je zgolj obrambna taktika, ki zmanjšuje ceno delnice ciljne družbe in tudi odstotek lastništva, ki ga prevzemnik morda že ima.
- Nasprotno, strup Flip-Over tablet je strategija, ki obstoječim delničarjem ciljnega podjetja daje pravice do nakupa delnic prevzemne družbe po znižani ceni. Izvaja se za zaščito pred transakcijo v drugem koraku. Ta strategija začne veljati po uveljavljanju pravic; cilj je bil prodan ali vključen v kakšno drugo spremembo kontrolne transakcije. V teh okoliščinah se bo vsaka pravica, ki še ni izplačana, spremenila in postala pravica do nakupa delnic navadne delnice raiderja s tržno vrednostjo, ki je dvakrat večja od uveljavljene cene pravice. Določba o tej strategiji mora biti vključena v podzakonske akte prevzemne družbe. Izvajanje teh pravic pride v poštev šele, ko se pojavi prevzemna ponudba.
- Strupena tableta Flip-Over spodbuja obstoječe delničarje ciljne družbe, naj kupijo delnice prevzemne družbe, da znižajo ceno delnice. V nasprotju s flip-in določbo, ki zmanjšuje kupčev interes v ciljni družbi, flip-over določba zmanjšuje interes kupčevih delničarjev v samem kupcu.
Končne misli
Določba o strupenih tabletah Flip-In odvrača kupca od prehoda lastniškega praga, ki sčasoma sproži načrt pravic, tako da ga sooči z možnostjo znatnega redčenja. Vsak imetnik, razen kupca, lahko kupi nove delnice s 50-odstotnim popustom na trenutni trg, lastniški delež kupca pa se zmanjša, če se izvaja preusmeritvena strategija načrta pravic. Dejanska količina razredčenja je odvisna od uveljavitvene cene pravic, vendar je dovolj velika, da sprožanje pravic postane ekonomsko neizvedljivo.