Kaj je suvereno tveganje?
Državno tveganje, znano tudi kot tveganje države, je tveganje neplačila države pri izpolnjevanju dolžniške obveznosti. Je najširše merilo kreditnega tveganja in vključuje tveganje države, politično tveganje in tveganje prenosa. Eden največjih žalostnih vidikov suverenega tveganja je, da je nalezljive narave, kar pomeni, da to, kar prizadene eno državo, zaradi globaliziranega medsebojno povezanega sveta vpliva tudi na druge države. Tu moramo ostati zaradi neločljivo povezane povezave med svetovnimi gospodarstvi.
Običajno se za obveznice, ki jih izda država, šteje, da nimajo tveganja neplačila. Kljub temu, da vladna jamstva resnično zmanjšujejo takšno tveganje, da bi imeli državne obveznice, to ni popolnoma odpravljeno in vlade občasno ne izpolnijo obveznosti.
Vrste suverenega tveganja
Vrste suverenega tveganja so lahko v različnih oblikah, kot so naštete spodaj:
- Ko ima država obveznice, ki zapadejo v plačilo, in nima zadostnih prejemkov za poplačilo zapadlih dolgov in mora znova vstopiti na trg, da zbere nadaljnji denar z izdajo obveznic, v takih primerih Suvereno tveganje prevzame obliko tveganja refinanciranja.
- Prav tako je v obliki države, ki uvaja predpise in omejuje sposobnost izdajateljev dolga v tej državi, da izpolnjujejo svoje obveznosti.
Kako se meri suvereno tveganje?
Za izračun suverenega tveganja ni formule. Namesto tega se meri z oceno tveganja suverenih tveganj, ki meri tveganje neplačila in jo običajno dodelijo globalne bonitetne agencije, kot so Moody's, Standard and Poor (S&P), Fitch itd. Takšne ocene držav ocenjujejo tveganje z analizo sposobnosti in pripravljenosti država, ki bo servisirala svoj dolg, kar vključuje oceno ustreznih dejavnikov solventnosti in likvidnosti države, politične stabilnosti zadevne države ter vseh omejevalnih dejavnikov, kot sta finančna mreža in socialni nemiri v državi.
Primer izračuna suverenega tveganja
Poskusimo razumeti ta koncept suverenega tveganja s hipotetičnim primerom izračuna:
Raven, ki dela kot analitik suverenih tveganj pri oddelku za tveganja UBS, poskuša analizirati tveganje petih nastajajočih narodov na podlagi dolga, učinkovitosti pravnega sistema, upravljanja odhodkov, fiskalne discipline, stopnje inflacije in avtonomije centralne banke.
Uporabila je petstopenjsko lestvico od 0 (slabo) do 5 (odlično), da je pet nastajajočih držav ocenila na zgoraj opisanih parametrih za izpeljavo skupne ocene in na podlagi skupne ocene dodelila suvereno oceno, ki zajema suvereno tveganje teh nastajajočih narodov.
Državna ocena na podlagi dodeljenih ocen vsakemu nastajajočemu narodu v vsaki kategoriji.
Parameter
Parameter 2
Parameter 3
Parameter 4
Parameter 5
Parameter 6
Ocena za suvereno tveganje teh nastajajočih narodov je navedena spodaj.
Prednosti
- Omogoča enostavno primerjavo med različnimi državami in vlagatelju omogoča razumevanje in razumevanje tveganj in koristi, povezanih z naložbo v določeno državo in panoge znotraj. Skratka, omogoča primerjavo med državami in v različnih časovnih okvirih.
- Ocene, ki temeljijo na takem tveganju, so za državo pomembno merilo za prikaz konkurenčnosti v primerjavi z drugimi državami, da se pred tujimi vlagatelji promovira kot naložbena destinacija.
Slabosti
- Sledi miselnosti črede, kar pomeni, da na ocene, ki temeljijo na državnih tveganjih, običajno vpliva konvergenčna praksa, v kateri je, če je ena država v razvoju znižana, tudi druge zaradi medsebojno povezanega globaliziranega sveta.
- Državno tveganje posredno vpliva na sposobnost podjetja v tej državi in vpliva na njegovo sposobnost najemanja poceni tujih posojil, kar neposredno vpliva na njihovo donosnost. Visoko suvereno tveganje tuji vlagatelji dojemajo kot tvegano in zahteva višjo premijo, kar bo povečalo stroške zadolževanja podjetij v tej državi.
- To običajno ni jasno prikazano v ocenah Suvereign, dokler ni prepozno (država je morda privzeta). To je posledica neposrednega interesa vlade različnih držav, da zagotovi, da so njihove ocene višje, in spodbude bonitetne agencije, da sprejme države (ki so njene stranke).
- Večinoma temelji na zgodovinskih podatkovnih točkah in analizira iste, da bi sklepala na prihodnje dogodke in kot taka nima veliko objektivnosti.
Zaključek
Suvereno tveganje je pomembno merilo, ki ga tuji vlagatelji pozorno upoštevajo in upoštevajo pri naložbah v katero koli državo, običajno pa se to opravi z oceno ocene tveganja države.
Tveganje za državo se povečuje s poslabšanjem fiskalnih razmer, politično negotovostjo, socialnimi nemiri, deflacijo, pravnim sistemom in globoko recesijo itd. Tuji vlagatelji bi morali pri naložbah v katero koli državo temeljito analizirati to tveganje, da bi zagotovili ustrezno nadomestilo za prevzeto tveganje.