Kaj je tveganje nasprotne stranke?
Tveganje nasprotne stranke se nanaša na tveganje morebitnih pričakovanih izgub, ki bi nastale za eno nasprotno stranko zaradi neizpolnitve obveznosti do zapadlosti pogodbe o izvedenem finančnem instrumentu ali pred zapadlostjo pogodbe o izvedenem finančnem instrumentu. Prevladujejo pri vseh vrstah transakcij, kadar se te izvajajo prek centralizirane nasprotne stranke ali če se trgovanje izvaja na trgu brez recepta (OTC); vendar je količnik tveganja v primeru pogodb o izvedenih finančnih instrumentih OTC razmeroma zelo visok.
Primeri tveganja nasprotne stranke
Primer 1
ABC banka je vlagala v nekonvertibilne zadolžnice raj stanovanjskih financ, ki imajo zapadlost 10 let, in letno plačuje polletni kupon v višini 5%. Če ray stambene finance ne izvedejo plačila kupona in zneska glavnice, je tveganje, ki izhaja zaradi tega za banko ABC, tveganje nasprotne stranke.
2. primer
Alpha banka je z beta banko sklenila pogodbo o zamenjavi obrestnih mer (IRS), da bo plačevala fiksne obresti v višini 5% na nominalni znesek 25 milijonov dolarjev, ki se plačujejo polletno, in prejela plavajočo obrestno mero na podlagi 6-mesečnega LIBOR-a.
Da bi upoštevala tveganje, ki izhaja iz takšne pogodbe IRS, mora banka Alpha izračunati svojo izpostavljenost do zamude z metodo, znano kot metoda tekoče izpostavljenosti, ki temelji na zapadlosti pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih, vrsti pogodbe (obrestna ali forex pogodba) in bonitetne ocene nasprotne stranke, tj. banke Beta, in zato morajo obdržati določeno količino kapitala kot rezervacijo za neplačilo, ki izhaja iz takega tveganja nasprotne stranke.
Izvedimo izračune na podlagi nekaterih hipotetičnih podatkov.
Tako je 0,38 milijona dolarjev znesek rezervacij, ki jih bo banka alfa uporabila za upoštevanje tveganja nasprotne stranke, ki izhaja iz sklenitve pogodbe o zamenjavi obrestne mere z banko beta.
Kako ga zmanjšati?
- Eden najučinkovitejših načinov za zmanjšanje tveganja nasprotne stranke je trgovanje samo z visokokakovostnimi nasprotnimi strankami z visokimi bonitetnimi ocenami, kot je AAA itd. To bo zagotovilo boljši CRM in zmanjšalo možnosti za prihodnje izgube.
- Mreženje je še eno uporabno orodje za zmanjšanje tega tveganja. Običajno se več finančnih poslov sklepa med njimi, na primer med dvema nasprotnima strankama, lahko je več, nekatere bodo imele pozitivno vrednost (dobiček MTM), nekatere pa negativno (izguba MTM). Z netiranjem takih pozicij se lahko drastično zmanjša izguba in znatno zmanjša tveganje nasprotne stranke.
- Zavarovanje je drugo koristno orodje za zmanjšanje tega tveganja in vključuje dajanje visokokakovostnih zavarovanj, kot so denarna sredstva ali likvidni vrednostni papirji, kar na koncu povzroči zmanjšanje neto izpostavljenosti.
- Diverzifikacija je še eno priročno orodje za zmanjšanje, če ne celo za popolno odpravo tveganja. S trgovanjem z več nasprotnimi strankami ne bo nobene nasprotne stranke z veliko izpostavljenostjo, ki bi pripomogla k zmanjšanju ene nasprotne stranke.
- To tveganje je preusmeritev z dvostranskih poslov na centralizirane posle, pri katerih se vsa trgovanja izvajajo s centralizirano nasprotno stranko (kot so borze in klirinške hiše), ki odpravijo posebno tveganje, vendar povzročajo sistematično tveganje.
Pomen
To je zelo pomembno in presega kreditno tveganje in je razširjeno v večini sklenjenih transakcij.
# 1 - Repo transakcije
V bistvu gre za kratkoročne trgovinske sporazume med finančnimi institucijami, ki so običajno zavarovani z likvidnimi zavarovanji s premoženjem, na katerih se odbitek uporablja za ublažitev tveganja nasprotne stranke.
# 2 - Izvedeni finančni instrumenti OTC
Kot je bilo omenjeno zgoraj, gre za dvostransko trgovanje med dvema nasprotnima strankama in večinoma v obliki zamenjav obrestnih mer (IRS).
# 3 - Forex naprej
Takšne pogodbe so običajno za daljše časovno obdobje in vključujejo izmenjavo fiktivnih zneskov in kot take predstavljajo veliko tveganje nasprotne stranke.
Primerjava med tveganjem nasprotne stranke in kreditnim tveganjem
| Podrobnosti | Tveganje nasprotne stranke | Kreditno tveganje | ||
| Pomen | To izvira tudi iz nezmožnosti ali neuspešnega plačila, vendar znesek izpostavljenosti ni vnaprej določen. | Kreditno tveganje je možnost izgube zaradi neplačila zaradi nezmožnosti ali nepripravljenosti posojilojemalca, da izpolni svojo obveznost. V tem primeru je znesek izgube vnaprej določen. | ||
| Obseg | Najpomembnejši je na trgih izvedenih finančnih instrumentov in zlasti trgovanju z OTC. | Kreditno tveganje je pomembno pri posojilih bank in finančnih institucij. | ||
| Podnabor | To je podskupina kreditnega tveganja. | Vključuje tudi tveganje nasprotne stranke. | ||
| Izpostavljenost | Izpostavljenost tveganju na računu se razlikuje glede na položaj MTM na datum neplačila. | Izpostavljenost kreditnemu tveganju je večinoma vnaprej določena in se ne spreminja. |
Zaključek
To je pomembno tveganje, ki ga je treba dobro spremljati in vključuje zapletene izračune zaradi svoje zapletenosti in več dejavnikov, ki vplivajo nanj. To je mogoče opaziti pri izvedenih instrumentih, ki se tudi sami nenehno razvijajo, kar še povečuje njegovo zapletenost. Finančne institucije, vključno z bankami, imajo v izpostavljenosti izvedenih finančnih instrumentov velik položaj, ki privlači tveganje nasprotne stranke in ga mora učinkovito obvladovati, saj so pretekli dogodki pokazali, da ima to tveganje katastrofalen vpliv na svetovne finančne trge.