Za združitev in prevzem med subjekti lahko rečemo, da sta uspešni, če je strategija poslovodstva dovolj močna in jasna, da se zagotovi združitev in prevzem sinergijskih koristi skupaj s kulturno združljivostjo med subjekti, ki sodelujejo v združitvi. in pridobitve.
Uspešne združitve in prevzemi
7. september 2016 bo praznoval kot velik dan v zgodovini svetovne tehnološke industrije, saj je prišlo do združitve družbe Dell-EMC. Ko se je Dell-EMC združil v eno, je svetovna tehnološka industrija razveselila. Po letih stalnega dvorjenja je dogovor končno ugledal luč sveta. Usoda te združitve pa še ni razvidna. Toda ali ste kdaj pomislili, zakaj so nekatere združitve uspešne, nekatere pa so se skisale? Razlog je preprost. Tiste združitve, ki so se zgodile iz pravih razlogov, so se nadaljevale, tiste, ki so se združile iz napačnih razlogov ali pa so bile slabo izvedene, so odšle.
V tem članku preučujemo naslednje -
Če se želite strokovno učiti združitev in prevzemov, boste morda želeli pogledati 24+ video ur izobraževanja o združitvah in prevzemih
Kaj je skrivni recept za uspešne združitve in prevzeme?
Kot večina stvari v življenju tudi tu ni skrivnega recepta za uspešne združitve. Dobro vgrajena strategija, pronicljiva vodstvena ekipa in oko za podrobnosti so tisto, kar povzema bistvo uspešne združitve. Čeprav je strategija pomembna za večino združitev, je kulturna združljivost duša združenih entitet.
Vsako leto se zgodi toliko združitev in prevzemov. V skladu z inštitutom IIMA je bilo leta 2015 na področju združitev in prevzemov opravljenih več kot 45.000 transakcij. Njihova ocena znaša 4,5 bilijona USD ali več.
Vir: Inštitut za združitve, prevzeme in zavezništva (IMAA)
Nakup družbe Time Warner Cable Inc s strani Charter Communications Inc maja 2015, vreden 77,8 milijarde USD, se je izkazal za največji posel združitev in prevzemov v ZDA v letu 201, čemur je sledila združitev Dell-EMC v višini 65,5 milijarde USD.
Vir: Statista.com
Večina teh združitev zbere neizmerno medijsko pozornost, nekatere pa se zgodijo tiho in tiho. Ampak to ni tisto, kar je pomembno. Pravzaprav je pomembno, koliko jih prestane preizkus časa in koliko jih v najboljšem primeru ostane spomin. Preden izvemo kaj več o tem, najprej poskusimo razumeti, zakaj sploh prihaja do združitev. Zakaj se dva neodvisna subjekta združita, da bi ustvarila nov odnos, ko se lahko umakneta sama? Sliši se podobno zakonski zvezi, kajne? No ja. Tudi pri združitvah je tako kot pri zakonskih zvezah veliko veliko. Ob koncu dneva gre za situacijo, ki je naredila ali zlomila! Ena napačna ocena se lahko pretvori v bilijone izgub in kdo si to želi?
Zakaj združitve in prevzemi?
Cilj katere koli združitve je predvsem ustvarjanje vrednosti ali povečanje vrednosti. Gre za poslovne združitve, razlogi pa temeljijo na denarnih elementih. Na hitro si oglejmo nekaj razlogov za združitve.
# 1 - Povečanje zmogljivosti :
Eden najpogostejših vzrokov združitve je povečanje zmogljivosti s kombiniranimi silami. Običajno podjetja takšno potezo usmerjajo tako, da izkoristijo drage proizvodne postopke. Vendar se zmogljivosti morda ne nanašajo samo na proizvodne postopke; lahko izvira iz nabave edinstvene tehnološke platforme, namesto da bi jo znova gradili. Povečanje zmogljivosti je običajno gonilna sila združitev biofarmacevtskih in avtomobilskih podjetij.
# 2 - Doseči konkurenčno prednost
Priznajmo si. Konkurenca je v teh dneh prerezana. Brez ustreznih strategij v svojem združenju podjetja ne bodo preživela tega vala inovacij. Mnoga podjetja se po združitvenih poteh širijo na nove trge, kjer je partnersko podjetje že močno prisotno. V drugih situacijah privlačen portfelj blagovnih znamk podjetja zvabi v združitve.
# 3 - Preživeti težke čase
Prilagodimo pregovor, recimo "Težki časi ne trajajo, težka podjetja trajajo". Svetovno gospodarstvo prehaja skozi fazo negotovosti in skupna moč je v težkih časih vedno boljša. Ko postane preživetje izziv, je kombinacija najboljša možnost. V kriznem obdobju 2008–2011 so številne banke ubrale to pot, da se ublažijo pred bilančnim tveganjem.
# 4 - Diverzifikacija
Razumna podjetja preprosto ne verjamejo, da imajo vsa jajca v eni košarici. Ključna je raznolikost. S kombiniranjem svojih izdelkov in storitev lahko pridobijo konkurenčno prednost pred drugimi. Diverzifikacija je preprosto dodajanje izdelkov v portfelj, ki ni del tekočega poslovanja. Klasičen primer tega je nakup EDS s strani HP-ja leta 2008 za dodajanje storitveno usmerjenih funkcij v njihove tehnološke ponudbe.
# 5 - Zmanjšanje stroškov
Ekonomija obsega je duša večine podjetij. Ko dve podjetji opravljata isto dejavnost ali proizvajata podobno blago in storitve, je zanje povsem smiselno združiti lokacije ali zmanjšati operativne stroške z vključevanjem in racionalizacijo podpornih funkcij. To postane velika priložnost za znižanje stroškov. Tu je matematika preprosta. Ko se skupni proizvodni stroški z naraščajočim obsegom znižujejo, se skupni dobiček poveča.
Izmed številnih združitev, ki vsak dan krasijo naslove, izberemo dva primera in preučimo njihove primere. Poglobimo se in ugotovimo, ali so bili uspešni ali jih je čakala huda usoda.
Študija primera Adidas-Reebok
Adidas-Salomon AGÂ 2005 je objavil svoj načrt za nakup Reeboka Severna Amerika v letu 2005 po ocenjeni vrednosti 3,78 milijarde USD. Adidas je ponudil plačilo 34-odstotne premije glede na zadnjo zaključno ceno Reeboka. Za Reebok je bil to skupen dogovor, saj se je soočil tudi z močno konkurenco Nikea, Adidasa in Pume.
Na trgu obutve v Severni Ameriki je prevladoval predvsem Nike s 36-odstotnim deležem. Povečan tržni delež in zmanjšanje stroškov s sinergijami sta bili jasni strategiji za Adidas in Reebok. Adidas s kakovostnimi izdelki in Reebok s stiliziranim količnikom, ki naj bi zajel prizorišče.
Združene temeljne kompetence so tvorile prenovljeni portfelj, ki je imel:
Nike je imel avgusta 2005 36-odstotni tržni delež. Po prevzemu Reeboka se je tržni delež Adidas-Reebok v ZDA z 8,9% povzpel na 21%.
Vir: icmrindia, NAFSMA
Prihodki od segmenta obutve Nike, Adidas in Puma od leta 2010 do 2015 (v milijardah ameriških dolarjev )
Vir: Statista
Prihodki od prodaje so se v letu 2006 povečali za 52%, kar predstavlja najvišjo organsko rast skupine Adidas v zadnjih osmih letih. Prvič v zgodovini skupine je presegla mejo 10 milijard EUR.
Kaj je pripeljalo do uspešne združitve Adidas Reebok?
# 1 - Kulturna mešanica
Kultura Adidasa in Reeboka se je brez truda združila in organizaciji dala novo identiteto. Razlikovalnih dejavnikov je bilo veliko. Adidas je prvotno nemško podjetje, Reebok pa ameriško podjetje; Pri Adidasu je šlo vse za šport, medtem ko je Reebok redefiniral življenjski slog. Pravilna komunikacija, jasne strategije in učinkovito izvajanje pa so opravile svoje delo.
# 2 - Popolna mešanica individualnosti in združenosti
Ohranjanje obeh blagovnih znamk (ohranjanje ustaljenega tržnega deleža). Adidas-Reebok je ena takih združitev, pri kateri sta obe podjetji uspeli ustvariti portfelj novih ponudb, hkrati pa ohranili svojo individualnost nedotaknjeno. Obstaja nevarnost kanibalizacije, kadar ena blagovna znamka uživa v širjenju potrošnikov drugih. Vendar pa je predsednik in izvršni direktor Adidasa Herbert Hainer jasno izjavil: "Pomembno je, da mora vsaka od teh blagovnih znamk ohraniti svojo identiteto." Medtem ko je Reebok izkoristil svojo močno prisotnost med mladimi, se je Adidas osredotočil na svojo mednarodno prisotnost in vrhunsko tehnologijo.
# 3 - Ekonomija obsega:
Adidas je imel koristi od okrepljene distribucije v Severni Ameriki, kjer ima Reebok že močno oporo. Povečano poslovanje se naravno pretvori v znižane stroške na vseh področjih vrednostne verige, kot so proizvodnja, dobava, distribucija in trženje.
Obstajajo številne združitve, ki pa se srečujejo s slabo prihodnostjo. Niso naredili analize pred združitvijo in po združitvi, obe podjetji pa sta končani. Tak primer v bližnji preteklosti je bila združitev Microsoft-Nokia.
Študija primera združitve Microsoft-Nokia
Ko so Microsoft in naprave Android zadušile Microsoft, se je leta 2013 odločil za združitev z Nokijo kot zadnji poskus leta 2013. Zdi se, da je združitev rok z že obstoječim proizvajalcem naprav bolj priročno kot organsko ustvarjanje podjetja.
Vendar se je dogovor izkazal za kisel. Microsoft je velik del svoje pridobitve v višini 7,5 milijarde dolarjev preusmeril v druge oddelke podjetja, napovedal množično odpuščanje zaposlenih v Nokiji, zmanjšal proizvodnjo pametnih telefonov na leto in sčasoma odkupil celotno nakupno ceno v višini 7,6 milijarde dolarjev.
Medtem se je tržni delež Nokie kljub Microsoftovi podpori z najvišjih 41% znižal na trenutno 3%.
Kaj je pravzaprav privedlo do okvare Microsoft Nokia Merger?
vir: Business Insider
Obup ne vodi nikamor
Nokia in Microsoft sta namesto, da bi rasla skozi skupno vizijo ali skupno strast, odrinili v kot in drugo držali za svojega viteza v svetlečem oklepu.
Nerazumevanje tržnih trendov in dinamike:
Tudi po dveh letih telefonov Nokia, ki jih poganja Windows Phone, je Microsoftov operacijski sistem zajel le 3,5% trga pametnih telefonov. To je bil močan znak, da razvijalci niso pripravljeni vlagati sredstev v ustvarjanje aplikacij za telefone z operacijskim sistemom Windows. Pri industriji mobilnih telefonov ne gre le za strojno in programsko opremo. Aplikacije, e-poslovanje, oglaševanje, aplikacije za družabna omrežja, lokacijske storitve in številne druge stvari so danes pomembne. Programska oprema v telefonu ni bila združljiva ali privlačna za celoten ekosistem.
Tako je zelo očitno, da so združitve polne zapletov. Brez temeljite skrbnosti in skrbnih usmrtitev bodo te velike združitve zagotovo obsojene na propad. To je faza prehoda in kakršen koli prehod v poslu ni enostaven. V mislih vsake zainteresirane strani so zaskrbljujoča vprašanja. Z odpuščanjem, integracijo strank, spremembo vodstva, prenovo portfelja izdelkov je veliko opraviti.
Običajno verjamejo, da je stopnja neuspehov pri združitvah in prevzemih neverjetnih 83%. Združitev se šteje za uspešno, če poveča vrednost združenega podjetja. Toda pomemben vidik, ki ga je treba upoštevati, je, da je za ohranitev pozitivnih koristi katere koli združitve zagotovitev uspešne integracije po združitvi. Za začetek naj razumemo, kaj so ključne sestavine uspešne združitve:
Ugotovitev pravih razlogov za združitev
Kot vsako dolgoročno razmerje je nujno, da se tudi združitve zgodijo iz pravih razlogov. Ko imata dve podjetji močan položaj na svojih področjih, je združitev, namenjena izboljšanju njihovega položaja na trgu ali zajetju večjega deleža, povsem smiselna.
Vir: prvotno objavila Booz & Company; Strategy-business.com
Vendar se podjetja tega ne zavedajo. Mnogi menijo, da so združitve zadnji napor, da se reši njihov položaj zastave. Pravkar smo prebrali, kaj se je zgodilo v primeru Microsoft-Nokia. Oba velikana sta se soočala s hudimi grožnjami Android in Apple, zato je bila združitev bolj brez obupa. Rezultat je torej neuspešen poskus. Če pa vidimo primer Adidas-Reebok, lahko razumemo, da sta bili to dve blagovni znamki, ki sta bili močno prisotni na svojem področju. Združene sile so okrepile svoj položaj na trgu in privedle do uspešne združitve.
# 1 - Pazite na tveganja
Združitev je izjemno pomembna poteza vsakega vpletenega podjetja. To je tesna vrv in že majhen zdrs lahko privede milijone v odtok. Pravočasno prepoznavanje pomanjkljivosti, tveganj in groženj, bodisi notranjih bodisi zunanjih, lahko prihrani ogromne stroške in prizadevanja za združitve in prevzeme. Notranja tveganja so lahko kulturna trenja, odpuščanja, nizka produktivnost ali boj za moč na čelu, medtem ko so zunanja tveganja nizka sprejemljivost izdelkov s kombiniranimi sinergijami, nenadna sprememba tržne dinamike, regulativne spremembe itd. Da, ni mogoče, da bi bilo tako brezhibno daljnoviden, toda natančnost pri ravnanju s stvarmi je nujna.
# 2 - Kulturna združljivost
Čeprav absolutna kulturna skladnost ni vedno mogoča, je med načrtovanjem združitve vedno priporočljivo najti najbolj primerno. Obe podjetji morata prepoznati svoje podobnosti in še pomembneje priznati razlike. Potem si lahko prizadevajo ustvariti novo kulturo, ki v osnovi odraža prepričanja podjetij? Ustvarjanje popolnoma nove identitete s podporo zaposlenih vodi do občutka pripadnosti in vztrajnega prizadevanja za skupen cilj. Za zaposlene je torej nova kultura, novi cilji in nova prihodnost.
# 3 - Ohranjanje ključnega vodstva
Kolikor je potrebno za določitev pravilnih razlogov za združitev, je treba po združitvi obdržati pravilne ljudi. Uspeh združitve je odvisen od brezhibnega prehoda in učinkovitega izvajanja. Številna podjetja predolgo vzpostavijo ključno vodstvo in s tem ustvarijo zmedo in bojazen. Izbira koga obdržati in koga pustiti je zanič igra. Toda tu mora imeti sposobnost presoje spretnost. Če stebre vsakega podjetja razumno obdržimo, postane pot lažja. Če pa se zaposleni od začetka počutijo neumestno, se lahko oddaljijo in v novo združenem podjetju pustijo velik vakuum.
# 4 - Komunikacija je osnova
Študije McKinseyja so dokazale, da je "upravljanje človeške strani združitve resnični ključ za povečanje vrednosti posla." Učinkovito komuniciranje zaposlenih in vključevanje kulture je najtežje doseči, vendar je največjega pomena za uspeh združitve. Mednarodno združenje poslovnih komunikatorjev (IABC) je navedlo, da je bila večina proračunskih sredstev za komunikacijo po združitvah porabljena za zunanje in ne za notranje komuniciranje. Posredovanje odločitve o združitvi ob ustreznem času pomaga zmanjšati veliko negotovosti v fazi pred združitvijo in po njej. Negotovosti vodijo v špekulacije in oslabijo zaupanje. Vinska trta povzroči samo izgubo produktivnosti. Bolj ko je komunikacija odprta, boljša je.
Zaključek: Uspešna integracija je ključnega pomena
Življenje je po združitvi izvedeno v polnem krogu. Videli smo, kako stvari prepoznati v fazi pred združitvijo, vendar je to le ena stran medalje. Pravzaprav je usoda odločitev po združitvi. Tako se neguje novonastali odnos. V spremenjenih okoliščinah je stres na uspešnosti na ključnih poslovnih področjih. Časovni pritisk je izjemen. V tem trenutku je ključnega pomena hitro odklepanje sinergij in podpora ključnega osebja.
Na kratko lahko rečem, da se združitve morajo zgoditi iz strateških razlogov, na primer za izboljšanje konkurenčnih sposobnosti, širjenje odtisa, doseganje ekonomije obsega, povečanje baze strank, preizkušanje novih geografskih položajev, povečanje lastniškega kapitala itd. površnih razlogov, kot so davčne ugodnosti ali da bi se rešili tržnih tveganj. Združitve je treba obravnavati kot sredstvo za doseganje veliko večjih strateških rezultatov, ne pa zgolj samo sebi namen.
Predlagana branja
To je vodnik po uspešnih združitvah in prevzemih, njenih ključnih pogonih, s primeri in študijami primerov. Več o združitvah in prevzemih lahko izveste iz naslednjih člankov -
Original text
- 4 Primeri pridobitve
- Knjige M&A
- Sinergije pri združitvah in pripojitvah
- Združitve in prevzemi investicijskega bančništva <