Kaj so vrednostne papirje, ki preprečujejo redčenje
Anti-redilne vrednostne papirje lahko opredelimo kot tiste finančne instrumente, ki jih ima družba v določenem trenutku in niso v obliki navadnih delnic, če pa se pretvorijo v navadne delnice, bi to povzročilo povečanje dobička na delnico podjetja.
Vzemimo primer, da ponazorimo, kako delujejo vrednostni papirji, ki razredčijo, in kako ravnati s sredstvi, ki redčijo, pri izračunu razredčenega EPS.
Primer
Družba R je izdala zamenljivo obveznico v višini 250 dolarjev po nominalni vrednosti za 50.000 dolarjev za skupno 50.000 dolarjev z donosom 15%. Družba R je omenila, da je vsako obveznico mogoče pretvoriti v 20 delnic navadnih delnic. Tehtano povprečno število odprtih navadnih delnic je 16000. Čisti dobiček družbe R za leto znaša 20.000 USD, izplačane prednostne dividende pa 4000 USD. Davčna stopnja znaša 25%.
Poiščite osnovni EPS in razredčeni EPS. In primerjajte oba.
V zgornjem primeru bomo najprej izračunali dobiček na delnico za družbo R.
- Čisti dobiček na delnico (EPS) = čisti dohodek - prednostne dividende / tehtano povprečno število navadnih delnic.
- Ali pa Basic EPS = 20.000–4000 USD / 16000 = 16.000 USD / 16.000 = 1 USD na delnico.
Za izračun razredčenega EPS moramo izračunati dve stvari.
- Najprej bomo izračunali število navadnih delnic, ki bi bile pretvorjene iz zamenljivih obveznic. V tem primeru bi za vsako zamenljivo obveznico izdali 40 navadnih delnic. Če pretvorimo vse zamenljive obveznice v navadne delnice, bomo dobili = (250 * 20) = 5.000 delnic.
- Drugič, ugotoviti moramo tudi zaslužek od zamenljivih obveznic. Tukaj je zaslužek = 250 * 200 $ * 0,15 * (1 - 0,25) = 5625 $.
Zdaj bomo izračunali razredčeni EPS podjetja R.
Razredčeni EPS = čisti dohodek - prednostne dividende + zaslužek od zamenljivih obveznic / tehtano povprečno število navadnih delnic + pretvorjene navadne delnice iz zamenljivih obveznic.
- Razredčeni EPS = 20.000 - 4.000 USD + 5625 USD / 16.000 + 5000 USD
- Razredčeni EPS = 21.625 USD / 21.000 USD = 1,03 USD na delnico.
Če je po naključju popolnoma razredčen EPS večji od osnovnega EPS, potem je vrednostni papir varščina pred redčenjem.
- V zgornjem primeru smo videli, da so zamenljive obveznice protipopravljalni vrednostni papirji, ker je osnovni EPS (tj. 1 USD na delnico) manjši od razredčevalnega EPS (1,03 USD na delnico), če upoštevamo zamenljive obveznice.
Kadar ima podjetje protipopravljalno vrednostno papirje, kot je zgornji primer, izvzame izredne vrednostne papirje iz izračuna popravljenega dobička na delnico.
Kako preveriti, ali je konvertibilni dolg zaščita pred redčenjem?
Pred izračunom razredčenega EPS je treba preveriti, ali je ta vrednost protirazredčilna. Izračunajte, če želite preveriti, ali je zamenljivi dolg protipopravljalni
- Če je to razmerje manjše od osnovnega EPS, je zamenljivi dolg razredčevalna vrednost in ga je treba vključiti v izračun razredčenega EPS.
- Če je to razmerje večje od osnovnega EPS, je konvertibilni dolg anti-razredčilni vrednostni papir.
Kako preveriti, ali je zaloga Convertible Preferred zaščita pred redčenjem?
Izračunajte, če želite preveriti, ali je zamenljiva prednostna zaloga anti-razredčilna
- Če je to razmerje manjše od osnovnega EPS, je zamenljiva prednostna zaloga razredčljiva in jo je treba vključiti v izračun razredčene EPS.
- Če je to razmerje večje od osnovnega EPS, potem je konvertibilna prednostna delnica vrednostni papir proti redčenju.