Cikel pretvorbe gotovine (pomen, primeri) | Je lahko negativno?

Kaj je cikel pretvorbe gotovine?

Cikel pretvorbe gotovine, znan tudi kot neto operativni cikel, meri čas, ki ga podjetje potrebuje za pretvorbo svojih zalog in drugih vložkov v denar, ter upošteva čas, potreben za prodajo zalog, čas, potreben za izterjavo terjatev, in čas, ki ga podjetje dobi za plačevanje računov

V zgornjem grafikonu imamo Amazon in Fordov diagram cikla pretvorbe gotovine (CCC). Iz tega grafikona je razvidno, da je Ford Cash Cycle 261 dni, medtem ko je Amazonov Cash Cycle negativen! Katero podjetje posluje bolje? Je to pomembno za podjetje? Če je pomembno, kako ga izračunamo?

Če pogledate izraz, bi razumeli, da je vse povezano s spreminjanjem gotovine v nekaj drugega in koliko časa traja, da to "nekaj drugega" spet spremenite v gotovino. Preprosto pomeni, kako dolgo je denar zavezan v zalogi, preden je zaloga prodana in gotovina pobrana od strank.

Razmislite o preprostem primeru, da bi to razumeli. Recimo, da greste na trg in kupujete zlato in ga hranite, dokler ga spet ne prodate na trgu in prejmete gotovine. Čas, odkar greste na trg in zbirate zlato do trenutka, ko prejmete gotovino za ponovno prodajo zlata, se imenuje cikel pretvorbe gotovine.

To je eden najboljših načinov za preverjanje prodajne učinkovitosti podjetja. Podjetju pomaga vedeti, kako hitro lahko kupujejo, prodajajo in prejemajo denar. Imenuje se tudi denarni cikel.

Formula cikla pretvorbe gotovine

Oglejmo si formulo, nato pa bomo podrobno razložili formulo.

Formula cikla pretvorbe gotovine = dnevi neporavnanih zalog (DIO) + dnevi neporavnane prodaje (DSO) - neporavnani dnevi (DPO)

Zdaj pa razumimo vsakega od njih.

DIO pomeni Days Inventory Outstanding. Če zaloge še naprej ločimo, moramo zaloge razdeliti na prodajne stroške in pomnožiti s 365 dnevi.

Dnevni zalog (DIO) = Zaloga / stroški prodaje * 365

Days Inventory Outstanding pomeni skupno število dni, potrebnih podjetju za pretvorbo zalog v končni izdelek in dokončanje prodajnega postopka. (poglejte tudi vrednotenje zalog)

Kasneje v razdelku primera bomo vzeli DIO in ga ponazorili s primerom.

DSO pomeni Days Sales Outstanding. Kako bi ga izračunali? Evo kako. Vzemite terjatve. Razdelite ga na neto prodajo kreditov. In nato pomnožite s 365 dnevi.

Dnevi neporavnane prodaje (DSO) = terjatve / neto prodaja kreditov * 365

Primer ODS bomo videli v odseku primerov.

DPO pomeni dnevi, ki jih je treba plačati. Izračunati moramo dneve, ki jih je treba plačati, tako da upoštevamo zapadle obveznosti, nato pa jih moramo razdeliti na prodajne stroške in nato pomnožiti s 365 dnevi.

Days Sales Oustanding pomeni število dni, potrebnih za pretvorbo terjatev v gotovino. To lahko predstavljate kot kreditno obdobje, ki ga prejmete za svoje stranke.

Neplačani dnevi (DPO) = obveznosti do kupcev / stroški prodaje * 365

Zdaj se lahko vprašate, zakaj dodajamo DIO in DSO ter odštejemo DPO. Evo zakaj. V primeru DIO in DSO mora podjetje dobiti približno denarni priliv, v primeru DPO pa mora podjetje izplačati gotovino.

Plačljivi dnevi Dolg je kreditno obdobje, ki ga dobite od svojih dobaviteljev.

Interpretacija cikla pretvorbe gotovine

To razmerje pojasnjuje, koliko časa traja, da podjetje prejme denar od strank, potem ko je vložilo v nakup zalog. Ob nakupu zalog gotovina ni takoj plačana. To pomeni, da je nakup opravljen na kredit, kar podjetju da nekaj časa, da zaloge proda strankam. V tem času podjetje prodaja, vendar denarja še ne prejme.

Nato pride dan, ko mora podjetje plačati nakup, ki ga je opravilo prej. In čez nekaj časa podjetje od kupcev prejme gotovino na dan zapadlosti.

Zdaj se morda zdi nekoliko zmedeno, toda če uporabimo datum, bi bilo lažje razumeti. Recimo, da je rok plačila za nakup 1. april. Datum prejema gotovine od strank je 15. april. To pomeni, da bi bil denarni cikel razlika med datumom plačila in dnevom prejema gotovine. In tukaj je, 14 dni.

Če je CCC krajši, je to dobro za podjetje; ker lahko potem podjetje hitro kupuje, prodaja in prejema gotovino od strank in obratno.

Primer cikla pretvorbe gotovine

Najprej bomo uporabili 3 primere za ponazoritev DIO, DSO in DPO. Nato bomo na podrobnem primeru prikazali celoten cikel pretvorbe gotovine.

Začnimo.

Primer izjemnega števila zalog dni

O podjetju A in podjetju B imamo naslednje informacije

Za obe podjetji smo dobili popis in stroške prodaje. Torej bomo izračunali število neporavnanih zalog po formuli.

Za podjetje A je zaloga 10.000 USD, stroški prodaje pa 50.000 USD. In predvidevamo, da je v letu 365 dni.

Torej, dnevi zalog (DIO) za podjetje A so -

10.000 / 50.000 * 365 = 73 dni

Za podjetje B je zaloga 5000 USD, stroški prodaje pa 40 000 USD. In predvidevamo, da je v letu 365 dni.

Torej, dnevi zalog (DIO) za podjetje B so -

5.000 / 40.000 * 365 = 45 dni

Če primerjamo DIO obeh podjetij, bi videli, da je podjetje B v dobrem položaju glede pretvorbe zalog v denar, ker lahko svoj zalog v gotovini pretvori veliko prej kot podjetje A.

Primer izjemnega izračuna dneva prodaje

O podjetju A in podjetju B imamo naslednje informacije

Za obe družbi smo dobili terjatve in neto prodajo kreditov. Torej bomo izračunali dnevne prodajne vrednosti po formuli.

Za podjetje A terjatve znašajo 8.000 USD, neto prodaja kreditov pa 50.000 USD. In predvidevamo, da je v letu 365 dni.

Torej, dnevi izjemne prodaje (DSO) za podjetje A so -

8.000 / 50.000 * 365 = 58,4 dni

Za podjetje B terjatve znašajo 10.000 USD, neto prodaja kreditov pa 40.000 USD. In predvidevamo, da je v letu 365 dni.

Torej, dnevi izjemne prodaje (DSO) za podjetje B so -

10.000 / 40.000 * 365 = 91,25 dni

Če primerjamo sistemskega operaterja sistemov obeh podjetij, bi videli, da je podjetje A v dobrem položaju glede pretvorbe svojih terjatev v denar, ker ga lahko pretvori v denar veliko prej kot podjetje B.

Primeri neporavnanih obveznosti za dnevne obveznosti

O podjetju A in podjetju B imamo naslednje informacije

Za obe podjetji smo prejeli obveznosti do obveznosti in stroške prodaje. Torej bomo izračunali neporavnane dnevne obveznosti z uporabo formule.

Za podjetje A so obveznosti do računov 11.000 USD, stroški prodaje pa 54.000 USD. In predvidevamo, da je v letu 365 dni.

Torej, dnevi neporavnanih obveznosti (DPO) za podjetje A so -

11.000 / 54.000 * 365 = 74,35 dni

Za podjetje B so obveznosti do računov 9.000 USD, stroški prodaje pa 33.000 USD. In predvidevamo, da je v letu 365 dni.

Torej, dnevne zapadle obveznosti (DPO) za podjetje B so -

9.000 / 33.000 * 365 = 99,55 dni

Katero podjetje ima zdaj boljši DPO? Tu moramo upoštevati dve stvari. Prvič, če je DPO več, ima podjetje na voljo več gotovine, če pa denar hranite dlje časa, boste morda zamudili popust. Drugič, če je DPO manj, ne boste imeli več prostega denarnega toka in obratnega kapitala; vendar bi lahko upniku plačali hitreje, kar vam bo pomagalo zgraditi odnos in tudi izkoristilo popust.

Zdaj lahko razumete, da je posledica DPO dejansko odvisna od situacije, v kateri je podjetje.

Primer izračuna cikla pretvorbe gotovine

Vzemimo popoln primer, da ugotovimo denarni cikel.

Vzeli bi dve podjetji, tukaj pa so podrobnosti spodaj.

Zdaj pa izračunajmo vsak del, da ugotovimo denarni cikel.

Najprej poiščimo dnevne zaloge (DIO) za obe podjetji.

Torej bi bili dnevi zalog (DIO) -

Zdaj pa izračunajmo dneve neporavnane prodaje (DSO).

Torej bi bili dnevi izjemne prodaje (DIO) -

Zdaj pa izračunajmo končni del pred izračunom denarnega cikla, to je dnevi do zapadlih obveznosti (DPO).

Torej bi bili dnevi do zapadlih obveznosti (DPO) -

Zdaj pa poiščimo denarni cikel za obe podjetji.

Zdaj imamo denarni cikel za obe podjetji. In če si predstavljamo, da so ta podjetja iz iste panoge in če druge stvari ostajajo nespremenjene, potem ima podjetje A za primerjavo njihov denarni cikel boljši vpliv kot podjetje B.

Kot opombo ne pozabite, da se temu, ko dodate DIO in DSO, reče operacijski cikel. In po odštevanju DPO boste morda našli negativni denarni cikel. Negativni denarni cikel pomeni, da stranke plačujejo podjetje veliko prej, preden kdaj plačajo dobaviteljem.

Apple Cash Cycle (negativno)

Oglejmo si Appleov denarni cikel. Ugotavljamo, da je Appleov denarni cikel negativen.

vir: ycharts

• Število zalog Apple Days ~ 6 dni. Apple ima poenostavljen portfelj izdelkov, njegovi učinkoviti pogodbeni proizvajalci pa izdelke hitro dostavijo.
• Prodaja Apple Days traja ~ 50 dni. Apple ima gosto mrežo maloprodajnih trgovin, kjer jih plačujejo večinoma z gotovino ali kreditno kartico.
• Plačljivo število dni za Apple je ~ 101 dan. Zaradi velikih naročil dobaviteljem se Apple lahko pogaja o boljših kreditnih pogojih.
• Formula Apple Cash Cycle = 50 dni + 6 dni - 101 dni ~ -45 dni (negativno)

Primeri negativnega denarnega cikla

Tako kot Apple tudi tukaj obstaja veliko podjetij z negativnim denarnim ciklom. Spodaj je seznam najboljših podjetij z negativnim denarnim ciklom.

vir: ycharts

• WPP ima denarni cikel - 4 leta.
• China Mobile ima denarni cikel -1,8 leta.
• Skupina BT ima razmerje denarnega cikla -2,07 leta.

Aaronov cikel pretvorbe gotovine - narašča

Prej smo si ogledali primere vetrnih elektrarn, ki imajo denarni cikel 4 leta. Vzemimo zdaj primer Aaronovega cikla pretvorbe gotovine, ki je blizu 1107 dni ~ 3 let! Zakaj je tako?

vir: ycharts

Aaron se ukvarja s prodajo in najemom lastništva ter posebne maloprodaje pohištva, potrošniške elektronike, gospodinjskih aparatov in dodatkov. Zaradi hrambe velike količine zalog se je Aaronova dnevna inventarja v zadnjih letih nenehno povečevala. Ker v Aaronovih dnevih prodajnih dolžnikov ali dnevnih dolžniških obveznostih Oustanding ni bilo veliko sprememb, je njegov cikel pretvorbe denarja posnemal trend rednih dni zalog.

• Aaronovi dnevi Inventura ~ 1089 dni;
• Aaronovi dnevi razprodaje ~ 17,60 dni.
• Aaronovi dnevi, ki jih je treba plačati, so ~ 0 dni.
• Denarni cikel Aaron = 1089 dni + 17,60 dni - 0 dni ~ 1 107 dni (cikel pretvorbe gotovine)

Primer letalske industrije

Spodaj je razmerje denarnih ciklov nekaterih najboljših ameriških letalskih družb.

vir: ycharts

Upoštevamo naslednje -

• Povprečno razmerje pretvorbe gotovine letalskih družb je -9,98 dni (negativno). Na splošno letalske družbe poberejo svoje terjatve veliko prej, preden morajo plačati dolg.
• South Western Airline ima pretvorbo gotovine -36,41 dni (negativna pretvorba gotovine)
• Vendar ima China Southern Airlines cikel pretvorbe gotovine 16,80 dni (nad povprečjem v sektorju). To pomeni, da China Southern Airlines ne upravlja pravilno z gotovinskim ciklom.

Primer oblačilne industrije

Spodaj je gotovinska konverzija nekaterih najboljših podjetij za oblačila.

vir: ycharts

Upoštevamo naslednje -

• Povprečno razmerje pretvorbe gotovine v oblačilnih podjetjih je 36,67 dni .
• Lululemon Athletica ima cikel pretvorbe gotovine 83,68 dni (precej nad povprečjem v panogi).
• Vendar ima Ross Stores denarno konverzijo 20,46 dni (pod povprečjem v panogi). To pomeni, da je Ross Stores veliko boljši pri upravljanju svojih zalog, pretvarjanju denarnih terjatev in verjetno tudi dobrem obdobju kreditiranja dobaviteljev surovin.

Pijače - industrija brezalkoholnih pijač

Spodaj je gotovinski cikel nekaterih najboljših brezalkoholnih pijač.

vir: ycharts

Upoštevamo naslednje -

• Povprečno razmerje pretvorbe gotovine v podjetjih brezalkoholnih pijač je 30,40 dni.
• Monster Beverage ima denarno pretvorbo 59,83 dni (kar je nad povprečjem v panogi).
• Vendar ima Primo Water cikel pretvorbe gotovine 8,18 dni (pod povprečjem v panogi).

E&P industrija nafte in plina

Spodaj je gotovinski cikel nekaterih najboljših družb za naftno in plinsko industrijo.

vir: ycharts

Upoštevamo naslednje -

• Povprečno razmerje preračuna gotovine v podjetjih E&P Oil & Gas je -145,36 dni (negativni denarni cikel) .
• Canadian Natural ima cikel pretvorbe gotovine 57,90 dni (precej nad povprečjem v panogi).
• Vendar ima Continental Resources denarni cikel -577 dni (pod povprečjem v panogi).

Industrija polprevodnikov

Spodaj je gotovinski cikel nekaterih najboljših polprevodniških podjetij.

vir: ycharts

Upoštevamo naslednje -

• Povprečno razmerje pretvorbe gotovine pri polprevodniških podjetjih je 81 dni.
• Texas Instruments ima denarni cikel 129,74 dni (precej nad povprečjem v panogi).
• Qualcomm pa ima denarni cikel 30,74 dni (pod povprečjem v panogi).

Jeklarska industrija - denarni cikel

Spodaj je gotovinski cikel nekaterih podjetij Top Steel.

vir: ycharts

• Povprečno razmerje preračuna gotovine jeklarskih podjetij je 95,9 dni. Upoštevamo naslednje -
• Denarni cikel Tenaris je 204,05 dni (precej nad povprečjem v panogi).
• Vendar ima ArcelorMittal cikel pretvorbe gotovine 24,41 dni (pod povprečjem v panogi).

Omejitve

Tudi če je denarni cikel zelo koristen za ugotavljanje, kako hitro ali počasi lahko podjetje pretvori zaloge v denar, je malo omejitev, na katere moramo biti pozorni.

• Izračun cikla pretvorbe gotovine je nekako odvisen od številnih spremenljivk. Če je ena spremenljivka izračunana napačno, bi to vplivalo na celoten denarni cikel in lahko vplivalo na odločitve podjetja.
• Izračun DIO, DSO in DPO se opravi po tem, ko poskrbite za vse. Možnosti za uporabo natančnih informacij so torej nekoliko žalostne.
• Za pridobitev cikla pretvorbe gotovine lahko eno podjetje uporabi več načinov vrednotenja zalog. Če podjetje spremeni način vrednotenja zalog, se CCC spremeni samodejno.

Sorodne objave

• Formula delovnega cikla
• Razmerje DSCR
• Osnove finančnega modeliranja

V končni analizi

Na koncu zdaj veste, kako izračunati CCC. Vendar morate imeti v mislih eno stvar. Na cikel pretvorbe gotovine ne bi smeli gledati ločeno. Za popolno razumevanje osnov podjetja je treba narediti analizo razmerja. Šele takrat boste lahko celostno gledali. Druga pomembna točka pri gotovinskem ciklu je, da ga je treba primerjati s povprečjem v industriji. S to primerjavo bomo vedeli, kako dobro gre podjetje glede na vrstnike in ali izstopa ali ne.