Kaj je možnost Greenshoe?
Možnost Greenshoe je klavzula, uporabljena v pogodbi o zavarovanju med IPO, kjer ta določba daje pravico zavarovalcu, da vlagateljem proda več delnic, kot je načrtovalo izdajatelj, če je povpraševanje večje od pričakovanega po izdani varščini.
Gre za klavzulo, ki se uporablja med IPO, v kateri zavarovalci kupijo dodatnih 15% delnic družbe po ponujeni ceni.
Kako deluje možnost Greenshoe?
Greenshoe Option, skovan po podjetju Green Shoe Manufacturing (prvi je klavzulo Greenshoe vključil v svoj dogovor o zavarovalništvu). Tako deluje:
- Ko želi podjetje zbrati kapital za nekatere svoje prihodnje razvojne načrte, je eden od načinov, kako zbrati denar, IPO.
- Med IPO podjetje objavi emisijsko ceno svojih vrednostnih papirjev in objavi določeno količino delnic, ki jih bo izdalo (recimo 1 milijon vrednostnih papirjev po 5 USD). V primeru modrega čipa ali podjetja z zelo dobrim zaledjem in statistiko se lahko zgodi, da povpraševanje po takšni varnosti nenadzorovano narašča in zaradi česar se bodo cene zvišale.
- Drugič, ker povpraševanje narašča, so dejanske naročnine precej večje od pričakovanih (recimo 500.000 dejanskih v primerjavi s pričakovanimi 100.000). V tem primeru se število delnic, dodeljenih vsakemu naročniku, sorazmerno zmanjša (2 dejanski številki proti 10 pričakovanim).
- Tako nastane vrzel med zahtevano ceno in dejansko ceno, kar je posledica nepričakovane narave povpraševanja po tej vrednostni papirji. Da bi nadzorovali to vrzel v povpraševanju in ponudbi, podjetja pripravijo "možnost Greenshoe".
- Pri tej vrsti možnosti družba v času predloga za IPO objavi svojo strategijo za uresničitev možnosti Greenshoe. Zato se približa trgovcu na trgu, ki bo deloval kot „stabilizacijski agent“.
- V času izdaje vrednostnih papirjev si stabilizacijski agent izposodi določene delnice od promotorjev podjetja, da jih lahko omogoči dodatnim naročnikom na trgu. Na ta način se ob začetku trgovanja cena vrednostnega papirja zaradi nedoslednosti ponudbe in povpraševanja dramatično ne zviša.
- Denar, zbran od te dodatne ponudbe na trgu, ni deponiran na nobenem od računov stranke. Ta denar se položi na skrbniški račun, ustvarjen za ta postopek.
- Ko se trgovanje začne na trgu, lahko ta stabilizacijski agent dvigne denar, položen na depozitni račun, kot zahteva, ter odkupi odvečne delnice od delničarjev in povrne promotorjem podjetja.
- Celoten postopek posojanja delnic promotorjem in odplačilo le-teh po določenem časovnem obdobju s strani stabilizatorja se imenuje „stabilizacijski mehanizem“.
Lastnosti
- Celoten stabilizacijski mehanizem je treba dokončati v 30 dneh. Stabilizacijski agent ima največ 30 dni od datuma kotacije družbe, v kateri si mora izposoditi in vrniti potrebno količino delnic za nadaljnji postopek. Če postopka v tem roku ne more dokončati in lahko promotorjem v tem času vrne le del skupnih delnic, bo družba izdajateljica preostale delnice dovolila promotorjem.
- Predlagatelji lahko posodijo stabilizatorju do največ 15,0% celotne izdaje. Če naj bi bila na primer celotna izdaja milijon delnic, lahko predlagatelji posodijo stabilizacijskemu agentu le do največ 150.000 delnic za dodelitev odvečnim naročnikom.
- Prvo možnost te možnosti je leta 1918 izvedlo podjetje z imenom Green Shoe Manufacturing (zdaj znano kot Stride Rite Corporation), ta možnost pa je znana tudi kot „Možnost prekomerne dodelitve“ .
- Možnost Greenshoe je način za stabilizacijo cen, ki jo ureja in dovoljuje SEC (Komisija za vrednostne papirje in borzo). Če želi družba to možnost izkoristiti v prihodnosti, mora jasno omeniti vse zapletene prospekte Red Herring, ki jih bo objavila med izdajo vrednostnih papirjev.
- Stabilizacijski agenti (ali zavarovalci) morajo skleniti ločene dogovore s podjetjem in promotorji, ki omenjajo vse podrobnosti o ceni in količinah delnic, ki jih je treba uvrstiti na seznam. Omenja tudi roke za stabilizacijo.
Pomen uresničevanja možnosti Greenshoe
- Možnost Greenshoe pomaga pri stabilizaciji cen za podjetje, trg in gospodarstvo kot celoto. Nadzira zbiranje cen delnic podjetja zaradi neobvladljivega povpraševanja in poskuša uskladiti enačbo povpraševanja in ponudbe.
- Ta dogovor je koristen za zavarovalnice (ki včasih delujejo kot stabilizatorji podjetja) na način, da si delnice izposodijo pri promotorjih po določeni ceni in jih po višji ceni prodajo vlagateljem. Potem ko se cene običajno znižujejo, kupijo delnice s trga in jih vrnejo promotorjem. Tako zaslužijo dobiček.
- Ta mehanizem je koristen tudi za vlagatelje, saj deluje tako, da stabilizira cene, s čimer je vlagateljem čistejši in preglednejši ter jim pomaga pri boljši analizi.
- Za trge je koristno, ker nameravajo popraviti cene vrednostnih papirjev podjetja na trgu. Zgolj dvig cen zaradi povečanja povpraševanja ni pravilno merilo cen delnic. Družba zato vlagatelje poskuša pravilno usmeriti z analizo drugih stvari (in ne le povpraševanja) za pravilne cene delnic.
Zaključek
Možnost Greenshoe temelji na daljnovidni viziji podjetja, ki predvideva povečano povpraševanje po njihovih zalogah na trgu. Nanaša se tudi na njihovo priljubljenost v splošni javnosti in na vero vlagatelja, da bodo nastopili v prihodnosti ter jim prinesli zelo dobre donose. Ta vrsta možnosti je koristna za podjetje, zavarovalnice, trge, vlagatelje in gospodarstvo na splošno. Dolžnost vlagateljev je, da preberejo ponujene dokumente pred kakršno koli naložbo za optimalne donose.