LBO Financing bistveno pomeni, da zasebno kapitalsko podjetje v transakciji z odkupom s finančnim vzvodom pridobi drugo družbo ali njen del tako, da vloži svoj majhen lastniški kapital in plačilno bilanco, ki je glavni del z uporabo dolga ali vzvoda.
Kaj je financiranje LBO?
Pri transakciji LBO zasebno kapitalsko podjetje pridobi družbo ali del podjetja z vlaganjem majhnega zneska lastniškega kapitala in večinoma z uporabo vzvoda ali dolga za financiranje preostalega dela nadomestila. Za financiranje LBO zasebno kapitalsko podjetje uporablja predvsem izposojeni denar za kritje stroškov nakupa. Podjetje Private Equity uporablja dolg za dvig donosnosti. Uporaba večjega vzvoda pomeni, da bo podjetje s PE zagotovilo višjo donosnost naložbe.
LBO Financing je težko delo. Tudi če je na prvi pogled videti enostavno, morajo skladi zasebnega kapitala narediti še več, da financirajo transakcijo LBO. V tem članku si bomo ogledali različne možnosti, ki jih imajo zasebna lastniška podjetja za takšno financiranje LBO.
Top 6 strategij za financiranje LBO
Ko zasebni kapital vlaga v LBO, mora vložiti veliko izposojenega denarja. Oglejmo si, kako zasebno kapitalsko podjetje financira LBO.
# 1 - Financiranje prodajalcev
Ta strategija financiranja LBO je pogosto vidna, ko je prodajalec v veliki meri zainteresiran za prodajo. Zato lahko prodajalca prepričamo, da odobri posojilo, ki se lahko skozi leta amortizira. Financiranje s strani prodajalca je zelo koristno tudi za kupca, ker kupec dobi udobje odplačevanja dolga, ko v podjetje priteče dovolj denarja.
# 2 - Financiranje opreme:
To je druga oblika financiranja LBO, ki jo uporablja kupec. Če ima podjetje v lasti kakršno koli brezplačno opremo in v prihodnosti te opreme ne bo več mogoče uporabljati, bo del opreme kupil del opreme. Poleg tega, če ima oprema lastniški kapital, se lahko tudi to financira.
# 3 - Lastna sredstva:
V tovrstno financiranje LBO zasebni kapital vlaga 30% do 50% denarja v lastniški kapital, kar pomeni svoj denar. Preostali denar pa je izposojen, kar pomeni obliko dolga. Zdaj se odstotek razlikuje glede na posel in tudi na tržne razmere v določenem trenutku. Vendar pa skoraj vsak LBO pade med 30% in 50%. Privatni kapital se je zadolžil pri ločenih posojilodajalcih in znaša običajno 50% do 70%.
# 4 - Dolg starejših:
Če kot zasebno kapitalsko podjetje prevzamete starejši dolg, ga morate najprej uvrstiti; ker morate kar koli (ves dolg in lastniški kapital) odplačati. Pogoji tega dolga so prav tako zelo strogi. Če želite prevzeti dolg, morate prikazati določena finančna razmerja in upoštevati standard, ki ga omenja posojilodajalec. In ta dolg je zavarovan tudi pred določenim premoženjem podjetja. Če podjetje ne more poplačati dolga, bo posojilodajalec pridobil ta sredstva. Ker je ta dolg zelo zavarovan, je obrestna mera za ta dolg najnižja. Kot zasebno kapitalsko podjetje lahko takšen dolg prevzamete za obdobje od štiri do devet let in ga lahko na koncu izplačate z enim samim plačilom.
# 5 - Podrejeni dolg:
To financiranje LBO z uporabo podrejenega dolga je točno pod starejšim dolgom. Ta dolg lahko prevzamete od sedem do deset let. In konec obdobja morate z enim potezom vrniti celoten znesek. Ta dolg je poleg dolga nadrejenega dolga, ker ima ta v smislu likvidacije prednost pred višjim dolgom. Edina pasti tega dolga je, da ima podrejeni dolg visoko obrestno mero. Ker ta dolg ni tako varen kot starejši, je tveganje za posojilodajalca običajno večje; zato zaračunavajo višje stroške posojanja kot starejši dolg.
# 6 - Dolg mezzanina:
To financiranje LBO z dolgom ima največ tveganja za posojilodajalce in zato stane veliko več kot druge vrste dolgov. Ta dolg stoji za dolgom starejših in nezavarovanim dolgom. In način odplačevanja je nekoliko drugačen kot drugi dolgovi. Evo, kako to deluje. Če vzamete dolg v višini 100 delnic v obliki mezaninskega dolga in morate vsako leto plačati 10% obresti, boste dobili 5% v gotovini in 5% v naravi. Slednji del obresti se imenuje PIK (plačan v naravi). Prvo leto boste plačali 5% v gotovini, preostalih 5% pa bo nastalo v naslednjem letu skupaj z 10% zneska glavnice za naslednje leto. In ta metoda bo trajala, dokler ne bo poplačan celoten dolg. Dolg mezzanina se običajno daje za obdobje 10 let ali manj. Torej morate kot zasebno kapitalsko podjetje dolg odplačati v 10 letih.Mezzaninski dolg vključuje tudi jamstva ali opcije, tako da lahko posojilodajalci sodelujejo pri donosu ali razvrstitvi lastniškega kapitala.
Kako financirati LBO s tankimi sredstvi?
Kaj storiti, ko je premoženje podjetja prenizko? Za ponazoritev bomo uporabili primer.
- Recimo, da ima družba MNC dohodek pred obdavčitvijo 1,25 milijona dolarjev, ponudba, ki jo dobi, pa 5 milijonov dolarjev. Zato gredo do posojilodajalcev in poskušajo urediti nekaj dolga za svoje premoženje. Edina težava, ki jo imajo, je, da nimajo dovolj sredstev za zavarovanje. Podjetje MNC ima okoli 2 milijona dolarjev premoženja, vključno z opremo, a kljub temu obstaja velika vrzel v višini 3 milijone dolarjev.
- V tej situaciji je edina možnost financiranje LBO z denarnimi tokovi. Za to morajo biti denarni tokovi ogromni. Zajemati mora starejši dolg, podrejeni dolg in plačo podjetnika. Če denarni tok ni tako velik, ni smisla, da bi se odločili za odkup.
- Na voljo je še ena možnost, če je vrednost sredstva višja od denarnih tokov in cene. Premoženje podjetja lahko prodate (kar lahko imenujemo tudi financiranje opreme), nato pa z ostalim lahko vodite podjetje.
Zaključek
- Financiranje LBO je samo po sebi odličen posel. Če lahko kupite odličen posel, bi lahko ustvarili velik dobiček, če vložite nekaj lastnega denarja in si preostanek denarja izposodite kot dolgove.
- Edina ključna stvar, za katero morate poskrbeti, je skrbnost. Prepričati se morate, da preden se kdaj odločite za nakup podjetja, veste vse o podjetju - poslovanje, izdelke / storitve, način vodenja podjetja, višje vodstvo in način sprejemanja odločitev, denarne tokove, ki prihajajo , dohodki pred obdavčitvijo vsako leto, struktura kapitala in strategija poslovanja za prihodnjo širitev.
- Če lahko naredite temeljito analizo in se vam zdi zadovoljiva, se le LBO lahko odločite za to. V nasprotnem primeru je bolje, da svoj denar vložite v druge naložbene priložnosti.