Kaj so prednostne delnice?
Prednostna delnica je delnica, ki ima prednost pri prejemanju dividend v primerjavi z navadnimi delnicami. Stopnja dividende je lahko fiksna ali spremenljiva, odvisno od pogojev izdaje. Tudi prednostni delničarji praviloma nimajo glasovalnih pravic, vendar se njihove terjatve poravnajo pred terjatvami navadnih delničarjev v času likvidacije.
Družba izda dve vrsti delnic - navadne in prednostne. Navadni ali lastniški delež predstavlja lastništvo podjetja. Imetniki navadnih delnic so lahko do dividende upravičeni ali pa tudi ne, odvisno od donosnosti družbe. Po drugi strani ima prednostna delnica imetnikom pravico do fiksne dividende ne glede na donosnost podjetja. Dividende, prejete na prednostne delnice, so znane kot prednostne dividende. Znane so kot prednostne, ker v primeru, da družba ne more izplačati vseh dividend, bodo imele terjatve do prednostnih dividend prednost pred zahtevki za dividende, izplačane na lastniške delnice.
Izračun prednostnih delnic
Razumejmo izračun prednostne dividende s pomočjo ponazoritve
G. X je lastnik 20.000 10-odstotnih prednostnih delnic, ki so bile izdane po nominalni vrednosti 50 USD na delnico. Trenutno delnice trgujejo pri NYSE po ceni 60 dolarjev, nato:
Izračun prednostne dividende
Dividenda na delnico prednostnih delnic = 50 USD * 10% = 5 USD
Skupna prednostna dividenda = 10.000 delnic * 50 USD * 6,5% = 32.500 USD
Za izračun prednostne dividende pomnožite nominalno vrednost ali emisijsko vrednost prednostnih delnic z odstotkom dividende. Odstotek dividende je naveden v prospektu. Odstotek je naveden tudi v potrdilu o delnici, ki ga je izdala družba.
Izračun prednostne dividende
Razmerje donosa dividende = 5/60 * 100% = 8,33%
Donos je efektivna obrestna mera, ki jo prejme oseba, če ima enoletni delež. Formula za izračun razmerja donosnosti dividende je,
Dividenda na delnico / tržna cena na delnico * 100%
Top 6 vrst prednostnih delnic
# 1 - Kumulativne prednostne delnice
Pri kumulativnih prednostnih delnicah se prednostna dividenda vedno nabere za naslednja leta. Takšna vrsta vključuje rezervacijo, pri kateri mora družba v naslednjih letih izplačati vse dividende - sedanje in pretekle.
vir: Hanesbrands Inc.
# 2 - Nekumulativne prednostne delnice
V primeru nekumulativnih prednostnih delnic družba nima pravne obveznosti, da izplača pretekle akumulirane dividende. Če družba ne izplača dividend zaradi poslovne potrebe ali kako drugače, delničarji v prihodnosti nimajo pravice zahtevati neplačanih dividend.
vir: businesswire.com
# 3 - Delnice s konvertibilnimi preferencami
Ta vrsta delnic imetnikom daje zakonsko pravico, ne pa tudi obveznosti zamenjave za vnaprej določeno število lastniškega kapitala ali navadnih delnic podjetja. Do konverzije lahko pride v vnaprej določenem času ali kadar koli, ki ga vlagatelj izbere. Pretvorba se izvede po izvedbeni ceni, ki je vedno vnaprej določena cena. Imetniku omogoča udeležbo v lastniških deležih s pretvorbo.
vir: Yelp
# 4 - Sodelujoče prednostne delnice
Delničarjem omogoča, da poleg običajnih rednih dividend prejmejo dodatne dividende. Družba izplača dodatne dividende ob doseganju določenih vnaprej določenih mejnikov, kot je doseganje določenih zneskov prihodkov, čistega dobička ali nekaterih drugih meril uspešnosti. Delničarji še naprej prejemajo svoje redne dividende, ne glede na to, ali je podjetje doseglo vnaprej določen mejnik.
vir: Autodesk
# 5 - Delnice Perpetual Preference
Te vrste nimajo obdobja zapadlosti. V primeru trajnih prednostnih delnic se začetni vloženi kapital nikoli ne vrne delničarjem. Delničarji še naprej dobivajo prednostno dividendo za neskončno obdobje. Večina prednostnih delnic spada v to kategorijo.
vir: General Finance
# 6 - delnice Prior Preference
Družba praviloma izda več vrst, tj. Lahko izda zamenljive, nekonvertibilne, sodelujoče itd. Vsaka prednostna delnica, ki jo družba določi kot prednostno delnico, bo imela predhodno zahtevek za dividende pred drugimi vrstami preferencialov. zaloga. Zato lahko rečemo, da imajo predhodne prednostne banke manjše kreditno tveganje kot druge prednostne delnice. Razumimo to s pomočjo preproste ilustracije.
Predhodni primer prednostne delnice
Družba X Inc. ima naslednje odprte prednostne delnice.
6% trajnih prednostnih delnic serije X - 5 milijonov
6% prednostne delnice serije Z Prior - 5 mn
Na voljo 300.000 gotovine
V zgornjem primeru se dividenda izplača na naslednji način.
Dividenda za serijo x = 300.000 USD (5 milijonov * 6%)
Dividenda, izplačana za serijo z = 300.000 USD (5 milijonov * 6%)
Skupna izplačana dividenda = 600.000 USD
Razpoložljiva gotovina = 300.000 USD
V zgornjem primeru primanjkuje gotovine za izplačilo celotne obveznosti za dividende. Delničarjem bo tako izplačana le dividenda do 300.000 USD. Plačilo ne bo sorazmerno porazdeljeno med serije x in z. Toda celotno izplačilo bo izvedeno za serijo Z, predhodne prednostne delnice, saj bodo takšne delnice vedno imele predhodni zahtevek za dividende pred drugimi vrstami delnic.
Zgornji seznam zajema večino vrst, ki jih je družba izdala na primarnem in sekundarnem trgu.
Ali je prednostni delniški kapital ali dolg?
Prednostne delnice so hibridni vrednostni papirji, ki si delijo nekatere značilnosti dolžniškega instrumenta in del lastniškega kapitala.
Lastniške lastnosti
Tako kot lastniški kapital ima tudi večno življenje, torej neskončno življenje. V računovodskem izkazu je prikazan pod oddelkom lastniški kapital, ne stolpec dolga. Medtem ko so plačila obresti na dolg davčno priznane, prednostne dividende niso davčno priznane.
Funkcije dolga
Tako kot dolg imajo tudi prednostne delnice fiksno izplačilo dividende, saj imajo delnice fiksno stopnjo dividende. Naložbe v take delnice so bolj podobne naložbam v dolžniški instrument in ne v lastniški kapital, saj se skoraj vsi donosi vrnejo v obliki dividend.
- Kot je razvidno iz zgoraj navedenih dejstev, imajo takšne delnice značilnosti lastniškega kapitala in dolga. Zato bi bila razvrstitev prednostnih delnic med dolgove ali lastniški kapital odvisna od vrste in narave prednostnih delnic.
- Trajne in kumulativne prednostne delnice lahko zlahka razvrstimo med dolžniške instrumente. Dividende, prejete od njih, so fiksne, vloženi kapital pa se nikoli ne povrne zaradi njihovega neskončnega obdobja.
- Ker so nekumulativne in zamenljive prednostne delnice razvrščene kot lastniški kapital;
- Zato lahko rečemo, da ima vrsta prednostnih delnic pomembno vlogo pri njihovi razvrstitvi.
Uporabniki prednostnih delnic
- Stroški prednostne delnice so večji od stroškov dolga, vendar manjši od stroškov lastniškega instrumenta. Razlog je preprost; stroški so odvisni od tveganj, povezanih z instrumentom.
- Med vsemi tremi zgoraj omenjenimi instrumenti je finančno tveganje pri lastništvu lastniškega kapitala bistveno večje zaradi davčnih ugodnosti plačil obresti in negotovosti, povezane z izplačilom dividend.
- Po drugi strani pa so stroški preferencialov večji od stroškov dolga zaradi davčnih ugodnosti plačil obresti.
- Kljub temu da je dražje od dolga, ima veliko število podjetij raje zbiranje dodatnega kapitala.
- Med ameriškimi podjetji so največje izdajateljice prednostnih delnic družbe za finančne storitve (banke, zavarovalnice), za kar obstaja preprost razlog.
- Čeprav je morda dražji od običajnega dolga, ga regulativni organi pri izračunavanju količnikov kapitala za banke štejejo kot lastniški kapital.
Zaključek
Z leti so prednostne delnice postale precej priljubljen instrument, ki ga podjetja uporabljajo za zbiranje kapitala. Prednostne delnice združujejo značilnosti obeh vrst instrumenta - dolga in lastniškega kapitala. Prednostno izplačilo dividend pa je odvisno od več dejavnikov, kot so razpoložljivost denarja in dobičkonosnost podjetja. Toda pravica delničarja do prejema je absolutna in zgoraj navedeni dejavniki nanjo ne vplivajo. V primeru pomanjkanja sredstev se plača pozneje. Vsi ti dejavniki so prispevali k naraščajoči priljubljenosti drugih oblik naložb.
Koristne objave
Original text
- Stroški prednostne zaloge
- Čisti dobiček na delnico (EPS)
- Kaj je pospešeni odkup delnic
- Izračun metode lastnih delnic <