Vrste kreditnih posojil
Obstajata predvsem dve vrsti kreditnih možnosti; kratkoročni in dolgoročni, pri čemer se prvi uporablja za potrebe po obratnem kapitalu organizacije, vključno z odplačilom upnikov in položnic, drugi pa za izpolnjevanje zahtev kapitalskih izdatkov podjetja, ki se običajno financirajo iz bank, zasebnih plasiranj in banke.
Medtem ko pridobivanje lastniškega kapitala (z uporabo IPO, FPO ali zamenljivih vrednostnih papirjev) ostaja ena od načinov zbiranja sredstev za podjetje, lahko lastniki podjetij raje zberejo dolg, saj lahko pomaga ohraniti njihov nadzor nad poslom. Seveda je ta odločitev močno odvisna od zadostnosti denarnih tokov za servisiranje plačil obresti in glavnice, družba z visokim vzvodom pa lahko obremeni poslovanje podjetja in ceno delnic. Posledično so plačilni pogoji, obrestne mere, zavarovanje s premoženjem in celoten postopek pogajanj za vsako posojilo ključni za oblikovanje kapitalske strategije podjetja.
V tem članku razpravljamo o različnih vrstah kreditnih možnosti in njihovi tipični uporabi v poslu.
Dve vrsti kreditnih aranžmajev
Na splošno obstajata dve vrsti kreditnih olajšav:
1) kratkoročna posojila, predvsem za potrebe obratnega kapitala; in
2) Dolgoročna posojila, potrebna za kapitalske izdatke (ki jih sestavljajo predvsem gradnja proizvodnih obratov, nakup strojev in opreme in širitveni projekti) ali nakup (ki je lahko pritrjen, tj. Manjši ali lahko preoblikovalni, tj. Primerljiva velikost) .
Kratkoročne kreditne možnosti
Za kratkoročna posojila lahko pretežno iz naslednjih vrst:
# 1 - Gotovinsko dobroimetje in prekoračitev
Pri tej vrsti kreditnega posojila lahko podjetje dvigne več sredstev, kot jih ima v svojih vlogah. Posojilojemalec bi nato moral plačati obrestno mero, ki velja samo za prekoračeni znesek. Velikost in obrestna mera, zaračunana prekoračitvi, sta običajno odvisni od kreditne ocene posojilojemalca (ali ocene).
# 2 - Kratkoročna posojila
Družba si lahko za svoje potrebe po obratnem kapitalu izposodi tudi kratkoročna posojila, katerih trajnost je lahko omejena na največ eno leto. Ta vrsta kreditne zmogljivosti je lahko zavarovana ali ne, odvisno od bonitetne ocene kreditojemalca. Močnejši posojilojemalec (običajno kategorije investicijskega razreda) bi se lahko lahko zadolževal na nezavarovani podlagi. Po drugi strani pa lahko posojilojemalec, ki nima naložbenega razreda, zahteva zavarovanje posojil v obliki kratkoročnih sredstev, kot so terjatve in zaloge (v skladišču ali tranzitu) posojilojemalca. Več velikih korporacij si izposoja tudi obnavljajoče se kreditne zmogljivosti, v okviru katerih se lahko podjetje sproti zadolžuje in odplačuje sredstva v določenem znesku in roku. Ti lahko trajajo do 5 let,in vključuje provizijo za prevzem obveznosti in nekoliko višjo obrestno mero za večjo prilagodljivost v primerjavi s tradicionalnimi posojili (ki se po plačilih ne obnovijo).
Izposojevalna osnova je zavarovana oblika kratkoročnega posojila, ki je namenjena predvsem podjetjem, ki trgujejo z blagom. Seveda se razmerje med posojilom in vrednostjo, tj. Razmerje med posojenim zneskom in vrednostjo osnovnega zavarovanja, vedno vzdržuje na manj kot ena, nekje 75–85%, da se zajame tveganje morebitnega upada vrednosti sredstva.
# 3 - Trgovinsko financiranje
Ta vrsta kredita je bistvenega pomena za učinkovit cikel pretvorbe gotovine v podjetju in je lahko naslednjih vrst:
- Krediti dobaviteljev: Dobavitelj je običajno bolj udoben pri zagotavljanju posojil svojim strankam, s katerimi je v tesnih odnosih. Dogovor o plačilnih pogojih z dobaviteljem je izredno pomemben za zagotovitev donosne transakcije. Primer roka plačila dobavitelja je »2% 10 neto 45«, kar pomeni, da bi dobavitelj ponudil nabavno ceno z 2% popustom, če bi jo plačal v 10 dneh. Podjetje bi moralo plačati celotno določeno nabavno ceno, vendar bi imelo možnost, da plačilo podaljša za dodatnih 35 dni.
- Akreditivi: To je varnejša oblika kredita, pri kateri banka dobavitelju jamči za plačilo podjetja. Banka izdajateljica (tj. Banka, ki izda akreditiv dobavitelju) opravi lastno skrbnost in običajno od podjetja zahteva zavarovanje s premoženjem. Dobavitelj bi raje imel tak dogovor, saj to pomaga pri reševanju vprašanja kreditnega tveganja v zvezi s stranko, ki bi lahko bila v nestabilni regiji.
- Izvozni kredit: to obliko posojila izvoznikom zagotavljajo vladne agencije za podporo rasti izvoza.
- Faktoring : Faktoring je napredna oblika zadolževanja, pri kateri podjetje svoje terjatve proda drugi stranki (imenovani faktor) s popustom (za kompenzacijo prenosa kreditnega tveganja). Ta ureditev bi lahko podjetju pomagala, da terjatve odstrani iz svoje bilance stanja, in lahko služi za izpolnitev njegovih denarnih potreb.
Dolgoročne kreditne možnosti
Zdaj pa poglejmo, kako dolgoročne kreditne zmogljivosti so običajno strukturirane. Izposojajo si jih lahko iz več virov - bank, zasebnih poslov in kapitalskih trgov in so v plačilu privzetega slapu na različnih ravneh.
# 1 - Bančna posojila
Najpogostejša vrsta dolgoročnega posojila je dolgoročno posojilo, ki je opredeljeno s točno določenim zneskom, dobo kredita (ki se lahko razlikuje od 1 do 10 let) in določenim rokom odplačevanja. Ta posojila so lahko zavarovana (običajno za posojilojemalce z večjim tveganjem) ali nezavarovana (za posojilojemalce z naložbenim razredom) in so na splošno po spremenljivih obrestnih merah (tj. Razmik nad LIBOR ali EURIBOR). Preden posodi dolgoročno posojilo, banka opravi obsežen skrbni pregled, da bi rešila kreditno tveganje, ki ga mora prevzeti glede na dolgoročni rok. Z večjo skrbnostjo imajo terminska posojila najnižje stroške med drugimi dolgoročnimi dolgovi. Skrbna skrb lahko vključuje vključitev zavez, kot so naslednje:
- Vzdrževanje količnikov finančnega vzvoda in količnikov kritja, na podlagi katerih lahko banka od družbe zahteva, da zadrži dolg / EBITDA pod 0x in EBITDA / obresti pri več kot 6,0x, s čimer podjetje posredno omejuje prevzem dodatnih dolgov preko določene meje.
- Sprememba določbe o nadzoru, kar pomeni, da je treba določen del vezanega posojila odplačati, če družbo pridobi druga družba.
- Negativna zastava, ki posojilojemalcem preprečuje zastavo celotnega ali dela premoženja za zavarovanje dodatnih bančnih posojil (tudi za drugo zastavno pravico) ali prodajo premoženja brez dovoljenja
- Omejitev združitev in prevzemov ali nekaterih kapitalskih naložb
Terminsko posojilo je lahko dve vrsti - Term Loan A "TLA" in Term Loan B "TLB". Glavna razlika med njima je časovni načrt amortizacije - TLA se enakomerno amortizira v 5-7 letih, medtem ko se TLB nominalno amortizira v začetnih letih (5-8 let) in vključuje veliko plačilo v zadnjem letu. Kot ste pravilno uganili, je družba TLB nekoliko dražja zaradi nekoliko povečanega tenorja in kreditnega tveganja (zaradi zamude pri plačilu glavnice).
# 2 - Opombe
Te vrste kreditnih posojil so pridobljene iz zasebnih plačil ali s kapitalskih trgov in so običajno nezavarovane. Za kompenzacijo povečanega kreditnega tveganja, ki so ga posojilodajalci pripravljeni prevzeti, so za podjetje dražja. Zato jih korporacija upošteva le, če bankam ne ustreza nadaljnje posojanje. Ta vrsta dolga je običajno podrejena bančnim posojilom in je večja v obdobju (do 8–10 let). Pojasnila se ponavadi refinancirajo, kadar lahko posojilojemalec najame dolg po nižjih stopnjah, vendar to zahteva poleg predplačila glavnice posojilodajalcu tudi kazen za predplačilo v obliki plačila v celoti. Nekatere bankovce lahko dobite s klicno možnostjo, ki posojilojemalcu omogoča, da te bankovce plača v določenem roku, kadar je refinanciranje s cenejšim dolgom lažje.Obveznice z nakupnimi opcijami so za posojilodajalca razmeroma cenejše, tj. Zaračunavajo se po višjih obrestnih merah kot običajne.
# 3 - Mezzaninski dolg
Dolg v mezzaninskem financiranju je mešanica med dolgom in lastniškim kapitalom in zadnjim v slapu plačil. Ta dolg je popolnoma nezavarovan, starejši le od navadnih delnic in manjši od drugega dolga v strukturi kapitala. Zaradi povečanega tveganja zahtevajo stopnjo donosa 18–25%, zagotavljajo pa jih le skladi zasebnega kapitala in hedge skladi, ki običajno vlagajo v bolj tvegana sredstva. Struktura, podobna dolgu, izhaja iz denarnih obresti in zapadlosti 5-7 let; ker lastniški kapital podobni strukturi izhaja iz nakupnih bonov in stvarnih plačil (PIK), povezanih z njim. PIK je del obresti, ki se namesto periodičnega plačevanja posojilodajalcem prišteje k znesku glavnice in se povrne šele ob zapadlosti.Nalogi lahko obsegajo od 1 do 5% celotnega lastniškega kapitala in posojilodajalcem omogočajo nakup delnic podjetja po vnaprej določeni nizki ceni, če posojilodajalec pozitivno vidi usmeritev rasti podjetja. Mezzaninski dolg se običajno uporablja v primeru odkupa z vzvodom, v katerem zasebni kapitalski vlagatelj kupi podjetje s čim večjim dolgom (v primerjavi s kapitalom), da bi maksimiral donosnost lastniškega kapitala.
# 4 - listinjenje
Ta vrsta posojila je zelo podobna faktoringu prej omenjenih terjatev. Razlika je le v likvidnosti sredstev in vključenih institucij. Pri faktoringu lahko finančna institucija deluje kot »faktor« in kupuje poslovne terjatve do družbe; pri listinjenju pa bi lahko sodelovalo več strank (ali vlagateljev) in dolgoročnejše terjatve. Primeri listinjenih sredstev so lahko terjatve do kreditnih kartic, hipotekarne terjatve in nedonosna sredstva (NPA) finančne družbe.
# 5 - Posojilo za most
Druga vrsta kreditnega aranžmaja je premostitveni instrument, ki se običajno uporablja za združitve in pripojitve ali obratna sredstva. Premožno posojilo je običajno kratkoročne narave (do 6 mesecev) in je izposojeno za vmesno uporabo, medtem ko podjetje čaka na dolgoročno financiranje. Premožno posojilo je mogoče odplačati z uporabo bančnih posojil, bankovcev ali celo lastniškega financiranja, ko se trgi spremenijo v zbiranje kapitala.
Na koncu je treba najti ravnotežje med dolžniško strukturo podjetja, lastniškim kapitalom, poslovnim tveganjem in možnostmi prihodnje rasti podjetja. Cilj več kreditnih aranžmajev je povezati te vidike, da bo podjetje dobro delovalo.