Opredelitev valutnega tveganja
Valutno tveganje se nanaša na tveganje neugodne spremembe vrednosti poravnave posla, ki je bil sklenjen v valuti, ki ni osnovna valuta (domača valuta). To tveganje nastane kot posledica gibanja osnovnih valutnih tečajev ali denominiranih valutnih tečajev in se imenuje tudi valutno tveganje ali valutno tveganje ali valutno tveganje.
Vrste valutnih tveganj
Valutna tveganja lahko razvrstimo v naslednje tri vrste tveganj:
# 1 - Tveganje transakcije
Kadar se poslovne transakcije vnesejo v valuti, ki ni domača valuta organizacije, obstaja tveganje spremembe deviznih tečajev v neugodni smeri od datuma vnosa posla do datuma poravnave. Ta vrsta valutnega tveganja je znana kot transakcijsko tveganje. To tveganje izhaja iz dejanskih in verjetnih uvoznih in izvoznih transakcij.
# 2 - Tveganje pri prevajanju
Če ima poslovna organizacija tujo hčerinsko družbo, katere valuta poročanja ni valuta poročanja matične družbe, se za namene konsolidacije postavke podrejene bilance stanja pretvorijo v poročevalno valuto matične družbe na podlagi veljavnih računovodskih standardov. Tveganje gibanja konsolidiranega finančnega stanja in dobička zaradi menjalnih tečajev se imenuje prevajalsko tveganje. Rezultati pa vplivajo na cene delnic. Imenuje se tudi kot računovodska izpostavljenost.
# 3 - Gospodarsko tveganje
Obstaja tveganje spremembe tržne napovedi poslovanja podjetja in prihodnjih denarnih tokov kot posledica spremembe deviznih tečajev. To pa vpliva na tržno vrednost podjetja. Na primer, monopolni izdelek podjetja se začne soočati s konkurenco, ko nižji tečaj poceni uvoženi izdelek. Tovrstno valutno tveganje imenujemo tudi napovedno tveganje.
Devizni tečaj donosa
Kadar podjetje vlaga v vrednostne papirje, ki niso domača valuta, je stopnja donosa kombinacija stopnje donosa v tuji valuti in stopnje apreciacije ali depreciacije tečaja.
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )Kje:
- R H = stopnja donosa v domači ali osnovni valuti
- R F = stopnja donosa v denominirani ali tuji valuti
- R ex = stopnja apreciacije ali amortizacije v menjalnem tečaju
Primer deviznih tveganj
Multinacionalka s sedežem v ZDA želi vložiti presežek sredstev v višini 1 milijona USD. Ima možnost, da enako investira v ameriške podjetniške obveznice in zasluži donos v višini 2,5% letno. Blagajnik razmišlja o drugi možnosti, da bi enako naložil v turške podjetniške obveznice in dobil 20-odstotni donos na leto. Tečaj danes znaša 1 USD = 5 POSKUSITE. Po enem letu naj bi bil menjalni tečaj 1 USD = 4,3 TRY. Svetujte, katera naložba je boljša.
Rešitev
Tukaj,
- R H = 2,5%
- R F = 20%
R ex = (5 - 4,3) / 5 = 14% (amortizacija)
Po formuli,
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )
- = (1 + 20%) * (1 - 14%)
- = 1,2 * 0,86
- = 1,032
R H = 3,2%
Tu turška naložba prinaša donos v višini 3,2%, saj je preostali donos požrlo gibanje deviz. Zato bi morala imeti naložba TRY prednost pred naložbo v USD (3,2%> 2,5%).
Prednosti valutnih tveganj
- Nihanje deviznih tečajev ponuja priložnost za ugodno gibanje v valuti odprte devizne pozicije.
- Razpoložljivost številnih novih in inovativnih izdelkov za varovanje pred tveganjem.
- Tveganje lahko zavarujete tako, da odprte pozicije v valutah seznanite s popolnoma enakimi ali povsem nasprotnimi gibanji deviz.
- Prilagodljivost varovanja pred tveganjem na trgu, ki se trguje na borzi, ali na prostem trgu, saj sta oba trga zelo likvidna.
- Devizni trgi delujejo neprekinjeno v eni ali drugi državi, zato je varovanje pred tveganjem ali špekulacija mogoče kadar koli.
Slabosti valutnih tveganj
- Lahko povzroči velike izgube, tudi če se stopnje majhno gibljejo, kjer je odprta pozicija velika.
- Zavarovanje tveganja vključuje dodatne stroške.
- Zavarovanje povzroči zahteve glede marže, skupaj s spremembo deviznih tečajev.
- Določanje hitrosti in širjenja je zapleten postopek in je pogosto nepregleden.
Omejitve deviznih tveganj
Obstajata dve omejitvi deviznih tveganj.
- Prva je visoka volatilnost deviznega trga, na katero vplivajo spremembe globalnih politik in gospodarskih razmer. Poleg tega se te spremembe takoj odrazijo v menjalnih tečajih, saj trgi delujejo 24 ur. Zato mora biti človek pripravljen špekulirati na tem trgu in izkoristiti valutno tveganje.
- Drugič, popolno živo mejo redko najdemo na trgu. Izvedeni finančni instrumenti, s katerimi se trguje na borzi, so pogosto standardni in zato povzročijo nepopolno varovanje pred tveganjem, ki še naprej predstavlja tveganje. Trg OTC poskuša rešiti težavo, vendar ima za posledico večje stroške in kreditno tveganje nasprotne stranke.
Zaključek
Valutno tveganje predstavlja grožnjo in pomembno je varovati se pred odprto izpostavljenostjo. A hkrati je pametno, da nenehno posodabljate globalne informacije in izkoristite nestanovitnost, ki jo ponuja devizni trg, tako da ohranite odprte pozicije znotraj nagnjenosti k tveganju. Razpoložljivost številnih izdelkov in neprekinjeno neprekinjeno poslovanje so olajšali špekulacije in varovanje pred tveganji, trg pa je postal zelo likviden.